>> 銀河證券-電力設(shè)備行業(yè)點(diǎn)評報告：反內(nèi)卷趨勢無憂，太空光伏產(chǎn)業(yè)提速-260109
| 上傳日期： |
2026/1/9 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
曾韜，黃林 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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事件:2026年初，市場監(jiān)管總局叫停光伏行業(yè)硅料整合平臺相關(guān)自律行動，定性其涉及壟斷，核心是禁止約定產(chǎn)能、價格、市場劃分等協(xié)調(diào)行為，要求1月20日前提交整改方案。
反內(nèi)卷政策趨勢仍在，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)調(diào)治理持續(xù)探索。此次為少見的事前審查，且未給予光伏行業(yè)反內(nèi)卷、整合相關(guān)的豁免條款，但此次并非全盤否定，僅叫停價格、產(chǎn)量、市場劃分等壟斷性自律，不低于成本價銷售、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)提升（如組件效率提升至24%+)、規(guī)范招投標(biāo)等合規(guī)自律仍可推進(jìn)。前期，2025年12月26日，市場監(jiān)管總局在安徽合肥開展光伏行業(yè)價格競爭秩序合規(guī)指導(dǎo)，對光伏產(chǎn)業(yè)鏈各參與方提出清晰規(guī)范要求，形成“企業(yè)（嚴(yán)禁價格串通、欺詐等不正當(dāng)價格行為)+發(fā)電方（招標(biāo)“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”，加強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量要求)+協(xié)會〔履行自律職能，而非通過協(xié)調(diào)產(chǎn)能、價格等壟斷性手段“自律)”的協(xié)同治理框架。我們認(rèn)為反內(nèi)卷政策引導(dǎo)并未改變，只是在具體行動探索上有擾動。
產(chǎn)業(yè)鏈價格漲勢延續(xù)，行業(yè)復(fù)蘇向上。根據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，本周硅料N型復(fù)投料成交均價為5.92萬元/噸，周環(huán)比+9.83%。根據(jù)infolink數(shù)據(jù)，N型M10L/G12R/G12硅片價維持在1.4、1.5、1.7元/片，N型電池片（183N,210RN,210N)均價上調(diào)至0.39元/瓦,頭部組件企業(yè)陸續(xù)上調(diào)報價, TOPCon組件國內(nèi)均價調(diào)漲至0.7元/瓦，開始反映銀價等成本上升。預(yù)計26Q1終端需求逐步回暖后，產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望逐步修復(fù)，26年行業(yè)扭虧為盈。
商業(yè)航天崛起，太空光伏產(chǎn)業(yè)加速。近日埃隆·馬斯克公開表示，計劃未來每年向太空部署100GW太陽能人工智能衛(wèi)星能源網(wǎng)絡(luò)。中國計劃在2025-2035年分階段部署吉瓦級太空數(shù)據(jù)中心，實(shí)現(xiàn)“地數(shù)天算”。太空經(jīng)濟(jì)(衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、深空探測等）需穩(wěn)定能源，太空光伏發(fā)電效率高，可24h持續(xù)發(fā)電，年發(fā)電小時數(shù)、能量密度較地面光伏分別提升7一10倍。從技術(shù)路線來看，短期以砷化篆為主，中長期鈣鈦礦疊層電池有望成為主流。隨著商業(yè)航天發(fā)射成本下降與電池技術(shù)突破，太空光伏有望在未來10-15年逐步商業(yè)化。
投資觀點(diǎn):(1)關(guān)注太空光伏技術(shù)儲備企業(yè)，建議關(guān)注鈞達(dá)股份、品科能源、天合光能、東方日升、協(xié)鑫科技、邁為股份、捷佳偉創(chuàng)、京山輕機(jī)。(2）關(guān)注BC、銅漿等新技術(shù)優(yōu)勢強(qiáng)的龍頭企業(yè)，建議關(guān)注隆基綠能、愛旭股份、晶科能源、品澳科技、聚和材料等。(3）關(guān)注反內(nèi)卷最受益的硅料環(huán)節(jié):通威股份、協(xié)鑫科技、特變電工、大全能源。(4)關(guān)注與主鏈相對獨(dú)立、光儲協(xié)同優(yōu)先的企業(yè)，建議關(guān)注陽光電源、中信博、篋業(yè)股份、固德威等。
風(fēng)險提示:政策不及預(yù)期的風(fēng)險;技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險。
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