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核心觀點(diǎn)及策略
　　宏觀面：2026年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議1月5日-6日召開。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度。靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。2025年12月26日，越南工貿(mào)部發(fā)布公告，對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的寬度小于1600毫米、厚度為0.108～2.55毫米的冷軋?zhí)间摪寰碜鞒龇磧A銷日落復(fù)審肯定性終裁。
　　基本面：上周螺紋產(chǎn)量191萬(wàn)噸，環(huán)比增加3萬(wàn)噸，表需175萬(wàn)噸，減少25萬(wàn)噸，廠庫(kù)148萬(wàn)噸，增加9萬(wàn)噸，社庫(kù)290萬(wàn)噸，增加8萬(wàn)噸，總庫(kù)存438萬(wàn)噸，增加16萬(wàn)噸。熱卷產(chǎn)量306萬(wàn)噸，增加1萬(wàn)噸，廠庫(kù)77萬(wàn)噸，減少5萬(wàn)噸，社庫(kù)291萬(wàn)噸，增加2萬(wàn)噸，總庫(kù)368萬(wàn)噸，減少3萬(wàn)噸，表需308萬(wàn)噸，減少2萬(wàn)噸。
　　總體上，基本面，上周產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)業(yè)景氣度有所走弱。建筑鋼材表觀需求出現(xiàn)大幅回落，反映淡季需求正持續(xù)深化，產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，行業(yè)轉(zhuǎn)入累庫(kù)階段。熱卷數(shù)據(jù)變化不大，庫(kù)存高位去庫(kù)緩慢，需求韌性但壓力仍大。短線做多市場(chǎng)情緒暫緩，預(yù)計(jì)重回震蕩模式，關(guān)注累庫(kù)節(jié)奏。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀超預(yù)期，需求不確定