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核心觀點(diǎn)及策略
　　下游：鋼廠開(kāi)工低位反彈，鐵水連續(xù)增加，因終端需求淡季，鐵水上方空間不大。鋼廠的焦炭生產(chǎn)維持，日均焦炭產(chǎn)量小幅增加，庫(kù)存變化不大。
　　中游：焦化利潤(rùn)收縮明顯，但焦企開(kāi)工良好，焦炭產(chǎn)量增加，庫(kù)存回落，銷售順利。全國(guó)平均噸焦盈利-45（環(huán)比-31）元/噸。上周產(chǎn)能利用率為72.69%（+0.97）；焦炭日均產(chǎn)量63.57（+0.85）萬(wàn)噸，焦炭庫(kù)存86.07（-5.53）萬(wàn)噸。
　　上游：國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量節(jié)后回升，煤庫(kù)存增加。523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為85.3%，環(huán)比+5.7%。原煤日均產(chǎn)量189.9萬(wàn)噸，環(huán)比+12.7萬(wàn)噸，原煤庫(kù)存473.4萬(wàn)噸，環(huán)比+1.7萬(wàn)噸，精煤日均產(chǎn)量73.4萬(wàn)噸，環(huán)比4.4萬(wàn)噸，精煤庫(kù)存295萬(wàn)噸，環(huán)比+1.7萬(wàn)噸。
　　整體上，目前陜蒙礦山均未收到與產(chǎn)能核減相關(guān)的正式文件及官方通知，市場(chǎng)情緒降溫，上周期價(jià)大幅沖高回落?；久嬷斡邢?，當(dāng)前國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量節(jié)后回升，進(jìn)口煤庫(kù)存偏高，而下游成材淡季庫(kù)存壓力較大，制約價(jià)格進(jìn)一步上行空間。整體來(lái)看，短期資金情緒主導(dǎo)，價(jià)格寬幅波動(dòng)，操作需謹(jǐn)慎。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀超預(yù)期，需求不確定