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【市場(chǎng)回顧】
　　原木價(jià)格持穩(wěn)。日照3.9米中A輻射松原木現(xiàn)貨價(jià)格為740元/方，較昨日持平，較上周持平。太倉(cāng)4米中A輻射松原木現(xiàn)貨價(jià)格為730元/方，較昨日持平，較上周持平。新民洲4米中A輻射松原木現(xiàn)貨價(jià)格為740元/方，較昨日持平，較上周持平。重慶港4米中A輻射松原木現(xiàn)貨價(jià)格為820元/方，較昨日持平，較上周持平。
　　主力合約LG2603收盤價(jià)774元/方，較上一交易日跌0.45%。
　　【重要資訊】
　　1.據(jù)木聯(lián)調(diào)研，2025年12月，新西蘭原木離港船只約55條，月環(huán)比增加6條，總發(fā)貨量約204萬(wàn)方，較11月189.2萬(wàn)方增加8%。其中，42條船發(fā)往中國(guó)，發(fā)貨量約152.1萬(wàn)方，占比75%，較11月145.2萬(wàn)方增加5%。
　　2.據(jù)木聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月2日，國(guó)內(nèi)針葉原木總庫(kù)存為267萬(wàn)方，較上周增加13萬(wàn)方，周環(huán)比增加5.12%；輻射松庫(kù)存為228萬(wàn)方，較上周增加12萬(wàn)方，周環(huán)比增加5.56%；北美材庫(kù)存為10萬(wàn)方，較上周增加3萬(wàn)方，周環(huán)比增加42.86%；云杉/冷杉庫(kù)存為14萬(wàn)方，較上周減少1萬(wàn)方。
　　3.據(jù)木聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月29日-1月4日，中國(guó)7省13港針葉原木日均出庫(kù)量為5.65萬(wàn)方，較上周減少3.09%；其中，山東港口針葉原木日均出庫(kù)量為2.89萬(wàn)方，較上周增加3.58%；江蘇港口針葉原木日均出庫(kù)量為2.17萬(wàn)方，較上周減少11.07%。
　　【邏輯分析】
　　短期原木估值處于底部區(qū)間，部分區(qū)域低價(jià)支撐下估值有企穩(wěn)跡象。成本端外盤降價(jià)與海運(yùn)費(fèi)下行持續(xù)壓制估值上行空間，國(guó)際市場(chǎng)估值傳導(dǎo)進(jìn)一步加劇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)壓力。從驅(qū)動(dòng)因素看，冬季施工淡季導(dǎo)致終端需求疲軟，制約估值修復(fù)，但庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)、遠(yuǎn)期供應(yīng)收縮及部分區(qū)域需求韌性，為估值提供底部支撐。
　　【策略】
　　1.單邊：觀望。激進(jìn)投資者少量布局多單。
　　2.套利：3-5反套逐步止盈。
　　3.期權(quán)：觀望。