>> 申萬宏源-醫(yī)藥行業(yè)周報：本周申萬醫(yī)藥生物指數(shù)上漲7.8%，關(guān)注小核酸藥物研發(fā)動態(tài)-260112
| 上傳日期： |
2026/1/12 |
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| 1501KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張靜含，陳田甜 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
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市場表現(xiàn)：本周申萬醫(yī)藥生物指數(shù)上漲7.8%，同期上證指數(shù)上漲3.82%，萬得全A（除金融石油石化）上漲5.8%。本周醫(yī)藥生物指數(shù)在31個申萬一級子行業(yè)中表現(xiàn)排名第6。各三級板塊漲跌幅為：原料藥（+6.7%）、化學制劑（+7.3%）、中藥（+2.9%）、血液制品（+4.0%）、疫苗（+7.5%）、其他生物制品（+8.0%）、醫(yī)療設備（ +10.8% ）、醫(yī)療耗材（ +8.0% ）、體外診斷（ +8.5% ）、醫(yī)藥流通（+6.4%）、線下藥店（+4.1%）、醫(yī)療研發(fā)外包（+11.1%）、醫(yī)院（+13.9%）。當前醫(yī)藥板塊整體估值30.6倍，在31個申萬一級行業(yè)(2021)中排名第10。
“十五五”期間，長護險制度將從試點轉(zhuǎn)向全面建制。在近日召開的全國長期護理保險高質(zhì)量發(fā)展大會上，國家醫(yī)保局黨組書記、局長章軻表示，“十五五”期間，長護險制度將從試點轉(zhuǎn)向全面建制。根據(jù)《健聞咨詢》，在頂層設計上，長護險已經(jīng)明確了“按費率籌資”“不設置停繳條件”等細則。長護險自2016年啟動試點，目的是為因年老、疾病或傷殘導致的長期失能和失智人員的基本生活照料和醫(yī)療護理提供服務或資金保障。截至2025年底，長護險試點覆蓋全國近3億人，基金支出超千億元。
海外口服司美格魯肽商業(yè)化上市，多個小核酸藥物披露臨床數(shù)據(jù)。諾和諾德口服Wegovy正式在美國商業(yè)化上市。自費患者，1.5mg起始劑量每月費用為149美元，最高劑量每月費用為299美元；商?；颊?，每月費用最低25美元。Moderna宣布已向FDA、EMA等機構(gòu)提交其季節(jié)性流感疫苗mRNA-1010的NDA申請。Arrowhead公布ARO-INHBE和ARO-ALK7兩款RNAi療法的I/IIa期研究中期結(jié)果，研究結(jié)果顯示受試者內(nèi)臟脂肪和肝臟脂肪顯著降低。GSK的ASO乙肝藥物Bepirovirsen兩項關(guān)鍵性III期試驗取得積極結(jié)果，顯示出具有統(tǒng)計學意義和臨床意義的功能性治愈率。
國內(nèi)多款新藥上市，創(chuàng)新藥授權(quán)持續(xù)活躍。新藥方面，百濟神州BCL2抑制劑百悅達及賽諾菲APOC3 siRNA藥物瑞達普獲批上市，分別用于套細胞淋巴瘤及家族性乳糜微粒血癥綜合征。授權(quán)合作方面，英矽智能與施維雅達成總額8.88億美元的研發(fā)合作，聚焦于抗腫瘤領(lǐng)域具有挑戰(zhàn)性的靶點；宜聯(lián)生物與羅氏就B7H3 ADCYL201項目達成獨家許可協(xié)議，首付款及近期里程碑付款達5.7億美元；海思科與AirNexis簽訂PDE3/4抑制劑HSK39004的獨占許可協(xié)議，交易總額達10.63億美元。
投資分析意見：近期實驗猴行業(yè)價格上漲，提示關(guān)注國內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)復蘇帶來的CRO投資機會，標的包括：泰格醫(yī)藥、諾思格、昭衍新藥、益諾思、普蕊斯等。腦機接口即將邁入產(chǎn)業(yè)化快車道，提示關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機會，標的包括：博拓生物、樂普醫(yī)療、美好醫(yī)療、翔宇醫(yī)療、愛朋醫(yī)療等。海外多款小核酸藥物披露數(shù)據(jù)，提示關(guān)注國內(nèi)相關(guān)標的，包括恒瑞醫(yī)藥、成都先導、東陽光藥、悅康藥業(yè)、瑞博生物、必貝特等。
風險提示：集采降價風險，研發(fā)失敗風險。
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