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核心觀點(diǎn)
　　1）本周非銀板塊整體表現(xiàn)較強(qiáng)。券商方面，本周市場(chǎng)交投有所提升，整體仍然維持歷史高位，持續(xù)看好板塊后續(xù)業(yè)績(jī)；保險(xiǎn)方面，中長(zhǎng)期來(lái)看三季報(bào)以來(lái)印證了存款搬家、增配權(quán)益和新單成本改善邏輯，中長(zhǎng)期ROE改善確定性進(jìn)一步提升，估值有望加速修復(fù)，結(jié)合中長(zhǎng)期拐點(diǎn)向上的判斷，我們認(rèn)為整體配置性價(jià)比正逐步提高，板塊重估進(jìn)行時(shí)；2）從盈利和分紅的穩(wěn)定性維度出發(fā)，我們持續(xù)推薦盈利增速和分紅率穩(wěn)定的江蘇金租，分紅穩(wěn)定且股息率維持高位的中國(guó)平安，以及商業(yè)模式和市場(chǎng)地位均有明顯優(yōu)勢(shì)的中國(guó)財(cái)險(xiǎn)。3）此外，綜合業(yè)績(jī)彈性及估值分位，推薦新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽、香港交易所、中信證券、東方財(cái)富、同花順、九方智投控股。
　　核心數(shù)據(jù)跟蹤
　　行業(yè)：本周非銀金融指數(shù)+2.6%，相對(duì)滬深300的超額收益為-0.2%，行業(yè)排名靠中后（21/31）；年初至今非銀金融指數(shù)+2.6%，相對(duì)滬深300的超額收益為-0.2%，行業(yè)排名靠中后（21/31）。本周非銀板塊整體表現(xiàn)較強(qiáng)。
　　市場(chǎng)：市場(chǎng)熱度有所回升，兩市日均成交額28,519.51億元，環(huán)比+34.00%，日均換手率2.77%,環(huán)比+61.14BP；杠桿資金規(guī)模回升，兩融余額2.62萬(wàn)億元，環(huán)比+2.56%；股指上漲，債指下跌，本周萬(wàn)得全A指數(shù)上漲5.11%，中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)下跌0.23%；長(zhǎng)端利率有所上行，10年期國(guó)債收益率+3.09BP至1.8782%。
　　重點(diǎn)行業(yè)新聞&公司公告
　　新聞：證監(jiān)會(huì)召開資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防體系跨部門工作推進(jìn)座談會(huì)；證券業(yè)協(xié)會(huì)修訂發(fā)布《自律措施實(shí)施辦法》。
　　公司公告：財(cái)達(dá)證券董事會(huì)審議通過胡恒松為公司總經(jīng)理；財(cái)通證券董事會(huì)審議通過葉篤銀為公司副總經(jīng)理。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、權(quán)益市場(chǎng)大幅回調(diào)：非銀行金融機(jī)構(gòu)投資資產(chǎn)中持有一部分股票及基金資產(chǎn)，如果權(quán)益市場(chǎng)出現(xiàn)大幅回調(diào)，將會(huì)導(dǎo)致公司投資收益下降，進(jìn)而拖累整體業(yè)績(jī)。
　　2、監(jiān)管政策收緊：非銀行金融機(jī)構(gòu)作為持牌金融機(jī)構(gòu)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)開展受到監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管，如果監(jiān)管政策收緊，將會(huì)對(duì)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生較大影響。