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核心提要
　　本篇報(bào)告解決了以下核心問題：
　　價(jià)值為矛-景氣賽道：建議關(guān)注以摩托車和工具行業(yè)為主的出口消費(fèi)品和以工程機(jī)械、燃?xì)廨啓C(jī)為主的出口資本品。
　　出口消費(fèi)品：1）摩托車：我們預(yù)計(jì)2026年出口大排量摩托車景氣仍持續(xù)，建議重點(diǎn)關(guān)注：春風(fēng)動(dòng)力、隆鑫通用等。2）工具行業(yè)：行業(yè)目前處于β的左側(cè)，工具行業(yè)終端庫銷比處于歷史正常水位，靜候降息周期拉動(dòng)終端需求，建議重點(diǎn)關(guān)注：巨星科技等。
　　出口資本品：1）工程機(jī)械：2026年有望迎來國內(nèi)外共振，內(nèi)需復(fù)蘇（周期調(diào)整與存量替換、政策刺激與超大工程催化、二手挖機(jī)加速出海）+出海景氣，板塊估值分位點(diǎn)處于中位，板塊估值中樞有望繼續(xù)提升；龍頭企業(yè)估值不貴，工程機(jī)械（SW）交易并不擁擠。2）燃?xì)廨啓C(jī)：全球AI數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張加劇電力消耗，帶動(dòng)燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電需求高增，建議重點(diǎn)關(guān)注：杰瑞股份、聯(lián)德股份等。
　　成長為盾-從0到1成長賽道：建議關(guān)注人形機(jī)器人、固態(tài)電池、鈣鈦礦和量子計(jì)算等。
　　1）人形機(jī)器人：靈巧手-關(guān)節(jié)模組-運(yùn)控，建議重點(diǎn)關(guān)注：恒立液壓、漢威科技、偉創(chuàng)電氣、南山智尚等；
　　2）固態(tài)電池：全固態(tài)電池量產(chǎn)漸近，建議重點(diǎn)關(guān)注：先導(dǎo)智能、杭可科技、先惠技術(shù)、納科諾爾等；
　　3）鈣鈦礦：鈣鈦礦板塊2026年潛在催化較多，疊加太空鈣鈦礦等，我們認(rèn)為，2026年為鈣鈦礦結(jié)構(gòu)性行情，2026年底\2027年鈣鈦礦板塊有望演繹2025年固態(tài)電池相關(guān)行情，建議重點(diǎn)關(guān)注：邁為股份、奧特維、京山輕機(jī)、高測股份等；2026年底\2027年鈣鈦礦板塊有望演繹2025年固態(tài)電池相關(guān)邏輯，建議重點(diǎn)關(guān)注：捷佳偉創(chuàng)等。
　　 4）量子計(jì)算：本源量子&國儀量子擬IPO，后續(xù)有望帶來板塊性催化；IBM、Google等公司量子比特?cái)?shù)/相關(guān)進(jìn)展持續(xù)突破。建議重點(diǎn)關(guān)注：國盾量子、禾信儀器、普源精電等。
　　其他從0到1賽道，如可控核聚變、深?？萍嫉热缬写呋纫嗫申P(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游固定資產(chǎn)投資不及市場預(yù)期；行業(yè)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治及匯率風(fēng)險(xiǎn)；關(guān)稅不確定性；人形機(jī)器人進(jìn)展不及預(yù)期；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期等。