>> 中信建投-機(jī)器人行業(yè)：CES中國機(jī)器人公司集體亮相，2026汽車以舊換新政策如期落地-260112
| 上傳日期： |
2026/1/13 |
大?。?/td>
| 26077KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
-- |
作者： |
程似騏，陶亦然，陳懷山 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點(diǎn)：2026年汽車以舊換新政策如期落地，有望穩(wěn)定市場預(yù)期并提振Q1銷量。26年汽車以舊換新政策落地，我們認(rèn)為此次補(bǔ)貼政策在年前落地，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期。機(jī)器人板塊，本周行情走強(qiáng)，主因在于T鏈?zhǔn)着诵墓?yīng)商取得新進(jìn)展、其供應(yīng)鏈地位進(jìn)一步明確，同時國產(chǎn)鏈企業(yè)也持續(xù)獲得資本助力并頻推新品。后續(xù)新的節(jié)點(diǎn)兌現(xiàn)是行情延續(xù)關(guān)鍵。兩部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于2026年實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知》，補(bǔ)貼延續(xù)，金額不變超出此前預(yù)期。我們預(yù)計(jì)重卡、客車兩大板塊年內(nèi)有望受益于政策托底內(nèi)需+出海景氣持續(xù)，建議重點(diǎn)關(guān)注低估值強(qiáng)業(yè)績龍頭標(biāo)的。
推薦組合：恒勃股份、隆盛科技、濰柴動力、宇通客車、金龍汽車、江淮汽車、三花智控。
風(fēng)險提示
1、行業(yè)景氣不及預(yù)期。2026年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇但具體節(jié)奏有待觀察，汽車行業(yè)需求或隨之波動；消費(fèi)者收入增長放緩或預(yù)期波動均會影響以舊換新促銷效果，客運(yùn)、貨運(yùn)市場需求不足也將制約商用車報廢更新比例，最終影響汽車行業(yè)需求復(fù)蘇進(jìn)程。
2、政策落地效果不及預(yù)期。消費(fèi)品以舊換新以及設(shè)備更新政策全面落地仍需時日，政策宣傳、信息傳播亦需要一定時間。補(bǔ)貼資金能否持續(xù)發(fā)放到位，置換需求能否順利釋放，均有待持續(xù)觀察。
3、出口銷量不及預(yù)期。出口受國際形勢、國家政策、匯率等多方因素影響，海外銷量增長有波動風(fēng)險。
4、行業(yè)競爭格局惡化。汽車電動智能化趨勢下，國內(nèi)整車廠和零部件供應(yīng)商競相布局，隨著技術(shù)進(jìn)步、新產(chǎn)能投放等供給要素變化，未來行業(yè)競爭或加劇，整車和零部件企業(yè)的市場份額及盈利能力或?qū)⒂兴▌印?br> 5、客戶拓展及新項(xiàng)目量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。汽車電動智能化趨勢下，現(xiàn)有整車和零部件供應(yīng)鏈格局迎來重塑，獲得新客戶和新項(xiàng)目增量的零部件公司有望受益，而部分零部件公司市場份額可能受到影響。
|
|
