久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

董事長(zhǎng)任職資格落地，有望推動(dòng)補(bǔ)短挖潛戰(zhàn)略執(zhí)行。1月8日，董事長(zhǎng)劉小軍先生獲監(jiān)管核準(zhǔn)正式擔(dān)任渝農(nóng)商行董事長(zhǎng)。新董事長(zhǎng)曾在業(yè)績(jī)說明會(huì)提出，將立足“四大優(yōu)勢(shì)”，深入構(gòu)建“三大新動(dòng)能”（數(shù)字驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)、場(chǎng)景圈動(dòng)），進(jìn)一步深化零售立行、科技興行的戰(zhàn)略定位，通過補(bǔ)短板+挖潛力，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。
　　順勢(shì)而為，立足區(qū)域稟賦，規(guī)模擴(kuò)張積極。1）區(qū)域賦能：重慶新領(lǐng)導(dǎo)班子積極有為，目標(biāo)2027年GDP總量突破4萬億元。成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈、西部陸海新通道等重大戰(zhàn)略機(jī)遇加持，持續(xù)拉動(dòng)項(xiàng)目建設(shè)需求。新興產(chǎn)能蓬勃發(fā)展，制造業(yè)優(yōu)勢(shì)有望不斷夯實(shí)；2）規(guī)模擴(kuò)張積極：順應(yīng)行業(yè)和區(qū)域發(fā)展大勢(shì)，逐步加大對(duì)公投放力度，形成對(duì)公與零售并重的策略。貸款投向契合所在區(qū)域稟賦，投向以基建、商務(wù)和租賃服務(wù)業(yè)、制造業(yè)為主，規(guī)模擴(kuò)張積極，中長(zhǎng)期來看信貸增長(zhǎng)動(dòng)能有望保持。3）董事長(zhǎng)、副行長(zhǎng)等多位領(lǐng)導(dǎo)均具備對(duì)公業(yè)務(wù)條線豐富經(jīng)驗(yàn)，管理層的加持有望幫助渝農(nóng)商行對(duì)接和落地區(qū)域重點(diǎn)項(xiàng)目需求，對(duì)公業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迎來廣泛空間。
　　息差企穩(wěn)跡象初顯，資產(chǎn)質(zhì)量走勢(shì)明朗，ROE具備較大改善潛力：1）信用成本：對(duì)公大額風(fēng)險(xiǎn)于23年底出清，不良凈生成率持續(xù)下行。公司全力控制零售小微不良，嚴(yán)控新增風(fēng)險(xiǎn)，通過核銷、清收等手段壓降存量風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)計(jì)持續(xù)改善，信用成本保持低位。2）息差：負(fù)債成本優(yōu)勢(shì)突出并有望受益于存款到期重定價(jià)進(jìn)一步壓降，資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)優(yōu)化+風(fēng)險(xiǎn)偏好適度抬升有助于延緩息差下行。3）規(guī)模：國(guó)家戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)落地，管理層和國(guó)資背景加持，賦能實(shí)現(xiàn)積極擴(kuò)表。4）中收：作為城市+農(nóng)村銀行混合體，鞏固區(qū)縣優(yōu)勢(shì)，補(bǔ)齊主城短板，挖掘區(qū)域財(cái)富潛力，驅(qū)動(dòng)AUM與中收的同步增長(zhǎng)。蓄力半載，渝農(nóng)商行有望逐步邁入業(yè)績(jī)驗(yàn)證期，當(dāng)前位置兼具估值向上空間和高股息安全邊際，配置性價(jià)比凸顯。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2025/26/27年歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為5.1%/10.1%/9.5%，BVPS分別為12.05/13.13/14.32元（主要是適度調(diào)整規(guī)模增速預(yù)期），當(dāng)前A股股價(jià)對(duì)應(yīng)2025/26/27年P(guān)B分別為0.55/0.50/0.46倍?？杀裙?6年P(guān)B 0.57倍，維持10%溢價(jià)，對(duì)應(yīng)26年0.63倍PB，目標(biāo)價(jià)8.29元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；貨幣政策超預(yù)期收緊；資本市場(chǎng)波動(dòng)超預(yù)期；房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)蔓延。