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事項(xiàng)：
　　1）根據(jù)彭博社報(bào)道，Meta與EssilorLuxottic公司正在考慮在今年年底前將其AI眼鏡Ray-ban產(chǎn)能翻倍。2）1月15日10:00阿里巴巴召開千問APP發(fā)布會(huì)，見證AI如何“開啟辦事時(shí)代”。
　　評(píng)論：
　　26年Meta持續(xù)放量可期，關(guān)注AR及AI產(chǎn)品新變化?；贛eta Ray-Ban AI眼鏡成功經(jīng)驗(yàn)，Meta于25年9月發(fā)布的Display帶顯產(chǎn)品需求強(qiáng)勁，并由于供不應(yīng)求將暫停國際市場銷售擴(kuò)張，Ray-Ban眼鏡產(chǎn)能擴(kuò)張亦進(jìn)一步體現(xiàn)Meta在眼鏡領(lǐng)域的發(fā)展信心與決心。從行業(yè)格局角度，Meta當(dāng)前為智能眼鏡領(lǐng)域毋庸置疑的龍頭，并于近期表示將減少對(duì)VR頭顯的投入、轉(zhuǎn)向AR眼鏡，后續(xù)新品及技術(shù)迭代值得期待。
　　生態(tài)硬件協(xié)同成型?？淇薃I眼鏡作為阿里大模型在手機(jī)之外首個(gè)硬件形態(tài)，已與千問深度融合，實(shí)現(xiàn)與高德導(dǎo)航、支付寶支付、淘寶購物、飛豬旅行等核心場景的系統(tǒng)級(jí)打通。隨著大模型能力的持續(xù)提升，有望持續(xù)豐富夸克AI眼鏡的應(yīng)用場景，帶動(dòng)產(chǎn)品銷量提升。
　　投資建議：鏡片制造龍頭企業(yè)，積極培育智能眼鏡第二成長曲線。康耐特光學(xué)深耕眼鏡制造行業(yè)，內(nèi)外銷齊頭并進(jìn)，結(jié)構(gòu)升級(jí)有望帶動(dòng)盈利能力持續(xù)改善。目前公司已和多家頭部3C龍頭合作布局智能眼鏡，成長可期?？紤]到智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展提速疊加公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)穩(wěn)步向上，我們預(yù)計(jì)公司25-27年歸母凈利潤分別為5.6/7.0/8.7億元，對(duì)應(yīng)PE為42/34/27X。參考可比公司估值，給予26年估值為42X，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至67.75港元，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：智能眼鏡發(fā)展不及預(yù)期、國內(nèi)渠道拓展不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。