>> 東方證券-機器人行業(yè)產(chǎn)業(yè)跟蹤：特斯拉V3確定性提升，產(chǎn)能擴張在即，看好制造經(jīng)營優(yōu)勢企業(yè)-260117
| 上傳日期： |
2026/1/18 |
大小： |
261KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
楊震 |
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核心觀點
在市場的擔(dān)憂中，特斯拉V3如期推進的確定性上升。此前，根據(jù)特斯拉25Q3電話會，馬斯克提到將在2026年2月-3月準備好V3的生產(chǎn)原型。但由于持續(xù)缺少V3公開展示的信息，市場對V3的研發(fā)進程的擔(dān)憂上升。近期，我們看到V3的可靠信息增多，我們認為市場對V3落地的擔(dān)憂會下降、對V3落地的信心會上升，為板塊帶來投資機會。我們看到，馬斯克的好友卡拉卡尼斯近期參觀特斯拉實驗室，提前看到Optimus V3原型機，并給與V3很高評價，表示Optimus會超越汽車成為特斯拉的重要產(chǎn)品。
V3落地后，產(chǎn)能將大幅擴建。據(jù)此前的特斯拉25Q3電話會，馬斯克展望機器人將在2026年進入量產(chǎn)，其提到V3原型機有望在26年2-3月落地，且26年計劃生產(chǎn)5萬臺機器人，2030年提升到100萬臺。根據(jù)特斯拉25Q3電話會，馬斯克計劃在26年底開始建設(shè)一條生產(chǎn)100萬臺Optimus機器人生產(chǎn)線。我們預(yù)計V3的落地將開啟特斯拉人形機器人的產(chǎn)能擴建，我們認為特斯拉機器人產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度將繼續(xù)上升。
未來效率為王，看好制造經(jīng)營能力優(yōu)秀的企業(yè)。隨著人形機器人銷量上升，人形機器人的價格也將逐漸下降，例如馬斯克表示擎天柱成本未來降到2萬美元。我們參考汽車、家電和3C行業(yè)的發(fā)展，在整機價格性價比提升的過程中，供應(yīng)商的制造和管理優(yōu)勢非常重要。我們認為在汽車零部件、工程機械零部件等行業(yè)內(nèi)并已經(jīng)證明過具備優(yōu)秀制造和管理能力的公司有望獲得更高份額。
投資建議與投資標的
近期關(guān)于特斯拉V3機器人的公開信息增多，我們認為市場的擔(dān)憂下降、行業(yè)景氣度上升的確定性上升，由此帶來投資機會。在V3落地后，我們預(yù)計行業(yè)將進入產(chǎn)能擴建，而制造和經(jīng)營能力領(lǐng)先的企業(yè)更具投資機會。相關(guān)標的：拓普集團(601689，買入)、三花智控(002050，買入)、五洲新春(603667，買入)、恒立液壓(601100，未評級)、震裕科技(300953，買入)。
風(fēng)險提示
廠商生產(chǎn)不及預(yù)期、場景需求落地不明確導(dǎo)致低于預(yù)期、國家政策變化導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展放緩、行業(yè)融資不及預(yù)期、模型發(fā)展和數(shù)據(jù)采集慢于預(yù)期、訂單執(zhí)行效果低于預(yù)期、產(chǎn)品降價風(fēng)險。
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