>> 國盛證券-擇時雷達六面圖：本周市場擁擠度大幅好轉(zhuǎn)-260117
| 上傳日期： |
2026/1/18 |
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| 1301KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
沈芷琦，劉富兵 |
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擇時雷達六面圖：基于多維視角的擇時框架。權(quán)益市場的表現(xiàn)受到多維度指標因素的共同影響，我們嘗試從流動性、經(jīng)濟面、估值面、資金面、技術(shù)面、擁擠度選取二十一個指標對市場進行刻畫，并將其概括為“估值性價比”、“宏觀基本面”、“資金&趨勢”、“擁擠度&反轉(zhuǎn)”四大類，從而生成[-1,1]之間的綜合擇時分數(shù)。
本周綜合打分。本周市場的擁擠度&反轉(zhuǎn)分數(shù)、估值性價比分數(shù)上升，宏觀基本面分數(shù)、趨勢&資金分數(shù)維持不變，綜合打分位于[-1,1]之間，當前的綜合打分為0.01分（上周綜合分數(shù)為-0.19分），維持中性觀點。當前六面圖各個維度的觀點如下：
?、倭鲃有?。本周貨幣方向、信用方向發(fā)出看多信號，貨幣強度信號中性，信用強度發(fā)出看空信號，當前流動性得分為0.25分，綜合來看發(fā)出中性偏多信號。
?、诮?jīng)濟面。本周增長強度指標發(fā)出看多信號，增長方向、通脹方向、通脹強度發(fā)出看空信號，當前經(jīng)濟面綜合得分為-0.50分，綜合來看發(fā)出中性偏空信號。
?、酃乐得?。本周席勒ERP指標上升0.05分，PB指標上升0.03分，AIAE指標維持不變，當前市場的估值面得分為-0.62分，綜合來看發(fā)出中性偏空信號。
?、苜Y金面。本周內(nèi)資的兩融增量、成交額趨勢、海外風險厭惡指數(shù)、外資的中國主權(quán)CDS利差全部看多。資金面當前為1.00分，綜合來看發(fā)出看多信號。
?、菁夹g(shù)面。本周衡量中長期動量的價格趨勢指標看多，代表反轉(zhuǎn)的新高新低指標看空，技術(shù)面當前為0.00分，綜合來看信號中性。
⑥擁擠度。衍生品指標中期權(quán)隱含升貼水、期權(quán)VIX由空轉(zhuǎn)多，期權(quán)SKEW、可轉(zhuǎn)債定價偏離度發(fā)出看空信號。目前擁擠度指標分數(shù)為0.00分，綜合來看信號中性。
風險提示：以上結(jié)論均基于歷史數(shù)據(jù)和統(tǒng)計模型的測算，如果未來市場環(huán)境發(fā)生明顯改變，不排除模型失效的可能性。
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