>> 國盛證券-華夏中證A500ETF基金投資價值分析：攻守兼?zhèn)?，穿越周?251226
| 上傳日期： |
2025/12/26 |
大小： |
1060KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉富兵,張國安,汪宜生 |
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中證A500是適合作為風險分散的配置資產
1）中證A500指數(shù)未來一年預期收益為12.9%。我們對各分項進行預測并加總得到：未來一年中證A500預期收益為12.9%，其中盈利預計有較強支撐，貢獻8.7%的收益，估值項預測仍有3%的上漲空間。
2）基于貨幣-信用-增長三個維度方向來刻畫宏觀狀態(tài)，當下處于寬貨幣寬信用-增長上行的階段2經濟復蘇。統(tǒng)計各階段A500與滬深300的年化收益，在階段1~5中，A500相對于滬深300都有更高收益。當下處于經濟復蘇的階段2，后續(xù)無論是進入階段3或是倒退回階段1，中證A500仍將保持相對優(yōu)勢。
3）A500和港股、美股、商品、黃金、債券資產均相關性較低。A500和中證500、1000、全指相關性偏高，和港股、美股、商品、黃金、債券資產均相關性較低，更適合作為風險分散的配置資產。A500和多數(shù)股指、風格、板塊的相關性均比滬深300更低，相關系數(shù)更接近0，因此從A股風格視角來看也更有利于分散風險。
中證A500指數(shù)編制方案與基本面分析
1）指數(shù)編制規(guī)則：兼?zhèn)湫袠I(yè)均衡與ESG剔除。指數(shù)在編制方案上相比于傳統(tǒng)的寬基指數(shù)而言，在行業(yè)均衡性和ESG等方面上提出了更高的要求。作為“中證A系列”的新寬基指數(shù)，中證A500在行業(yè)市值分布上與中證全指盡可能一致，覆蓋各行業(yè)及細分行業(yè)的優(yōu)質企業(yè)。中證A500指數(shù)相較于傳統(tǒng)寬基指數(shù)的核心創(chuàng)新之一，在于系統(tǒng)性納入ESG（環(huán)境、、會和和公司治理）評價維度，強化了成分股的可持續(xù)發(fā)展能力與長期經營韌性。
2）負面剔除規(guī)則對中證A500指數(shù)風險收益特征具有顯著優(yōu)化效應。實證數(shù)據(jù)顯示，ESG負面剔除規(guī)則對指數(shù)風險收益特征具有顯著優(yōu)化效應。中證500ESG基準指數(shù)和中證500指數(shù)基日以來累計收益分別為3.96%和2.42%，ESG負面剔除后的指數(shù)超額收益顯著，且年化波動率更低。
3）指數(shù)成分股：大市值、高流動性。中證A500指數(shù)前十大成分股龍頭集中度高，新經濟與傳統(tǒng)經濟均衡配置，充分體現(xiàn)A500指數(shù)“大盤藍籌+行業(yè)龍頭”的編制特征。從中證A500指數(shù)成分股中信一級行業(yè)分布來看，主要集中在電子、電力設備及新能源、銀行、有色金屬、醫(yī)藥等行業(yè)。中證A500指數(shù)成分股在行業(yè)龍頭、陸股通重倉、核心資產、基金重倉、成交主力等概念的暴露較高，具備較好的市場流動性和較高的機構認可度。
華夏中證A500ETF基金投資價值分析
1）華夏中證A500ETF環(huán)簡稱：A500ETF基金，基金代碼：512050）?；鸪闪⒂?024年11月8日，基金投資目標是緊密跟蹤標的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。本基金力爭日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.2%，年跟蹤誤差不超過2%。
2）華夏中證A500ETF基金由李俊先生管理，基金經理具備豐富的被動產品投資管理經驗。李俊先生專注于被動指數(shù)型產品，擁有豐富的投資管理經驗。華夏基金資管規(guī)模保持增長，排名行業(yè)前列，產品線齊全。
風險提示：本報告從歷史統(tǒng)計的角度對特定基金產品進行客觀分析，當市場境、或者基金投資策略發(fā)生變化時，不能保證統(tǒng)計結論的未來延續(xù)性。本報告不構成對基金產品的推薦建議
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