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當(dāng)下的反彈大概率仍只是30分鐘級(jí)別反彈。本周（12.1-12.5），大盤先抑后揚(yáng)，上證指數(shù)全周收漲0.37%。在此背景下，通信迎來日線級(jí)別上漲，地產(chǎn)確認(rèn)日線級(jí)別下跌。市場的本輪上漲自4月7日以來，日線級(jí)別反彈已經(jīng)持續(xù)了7個(gè)多月，反彈幅度也基本在30%左右，各大指數(shù)和板塊的上漲基本都輪動(dòng)了一遍，超2/3的行業(yè)日線級(jí)別上漲處于超漲狀態(tài)，幾乎所有的規(guī)模指數(shù)及一半以上的行業(yè)更是走出了復(fù)雜的9-17浪的上漲結(jié)構(gòu)，科創(chuàng)50、中小100更是在所有寬基里面率先形成了日線級(jí)別下跌，地產(chǎn)、食品飲料、醫(yī)藥、商貿(mào)零售、汽車、電子、計(jì)算機(jī)、軍工、非銀、機(jī)械也相繼形成了日線級(jí)別下跌，中證500、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300、傳媒、建筑、建材也有較大概率將確認(rèn)日線級(jí)別下跌。因此我們認(rèn)為本輪日線級(jí)別上漲大概率已經(jīng)結(jié)束。未來市場大概率會(huì)是震蕩調(diào)整的態(tài)勢(shì)，當(dāng)下的反彈大概率只是一波30分鐘級(jí)別反彈，風(fēng)格后續(xù)大概率會(huì)進(jìn)行高低切。中期來看，上證指數(shù)、上證50、滬深300、中證500、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50紛紛確認(rèn)周線級(jí)別上漲，而且在日線上只走出了3浪結(jié)構(gòu)，中期牛市剛剛開始；此外，已有27個(gè)行業(yè)處于周線級(jí)別上漲中，且19個(gè)行業(yè)周線上漲走了1-3浪結(jié)構(gòu)，因此我們認(rèn)為本輪牛市是個(gè)普漲格局。中期對(duì)于投資者而言，仍然可以逆勢(shì)布局。
　　A股景氣指數(shù)觀察。截至2025年12月5日，A股景氣指數(shù)為21.37，相比2023年底上升15.95，當(dāng)前處于上升周期中。
　　A股情緒指數(shù)觀察。當(dāng)前A股情緒見底指數(shù)信號(hào)：多，A股情緒見頂指數(shù)信號(hào)：空，綜合信號(hào)為：多。
　　指數(shù)增強(qiáng)組合本周表現(xiàn)尚可。中證500增強(qiáng)組合跑輸基準(zhǔn)0.34%，滬深300增強(qiáng)組合跑贏基準(zhǔn)0.12%。
　　風(fēng)格上，當(dāng)前盈利因子占優(yōu)。從純因子收益來看，本周有色金屬、國防軍工、通信等行業(yè)因子相對(duì)市場市值加權(quán)組合跑出較高超額收益，銀行、傳媒等行業(yè)因子回撤較多；風(fēng)格因子中，盈利因子超額收益較高，殘差波動(dòng)率呈較為顯著的負(fù)向超額收益。從近期因子表現(xiàn)來看，高盈利股表現(xiàn)優(yōu)異，杠桿等因子表現(xiàn)不佳。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：量化周報(bào)觀點(diǎn)全部基于歷史統(tǒng)計(jì)與量化模型，存在歷史規(guī)律與量化模型失效的風(fēng)險(xiǎn)。