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原油價(jià)格延續(xù)震蕩整理態(tài)勢(shì)。哈薩克斯坦即將擺脫持續(xù)數(shù)周的出口限制困境，因?yàn)橐惶幬挥诤诤５闹匾脱b運(yùn)設(shè)施的維修工作已接近尾聲，該國(guó)約90%的原油通過(guò)此路線運(yùn)輸，這將有助于緩解Brent高企的月差。IEA發(fā)布最新月報(bào)，報(bào)告上調(diào)2026年全球石油需求增速預(yù)期至93萬(wàn)桶/日，并估測(cè)2026年供應(yīng)將增長(zhǎng)250萬(wàn)桶/日，IEA認(rèn)為全球石油市場(chǎng)仍過(guò)剩。短期需要關(guān)注極寒天氣席卷美國(guó)對(duì)油氣市場(chǎng)帶來(lái)的影響，天然氣價(jià)格連續(xù)兩日大幅拉升，取暖油需求也將環(huán)比走高，且需觀察極端低溫對(duì)油氣生產(chǎn)的影響。(以上新聞和數(shù)據(jù)均來(lái)自彭博終端)
　　摘要
　　板塊邏輯:
　　化工鏈條中當(dāng)前較為強(qiáng)勢(shì)的品種仍是芳怪。苯乙烯自2025年12月19日的低點(diǎn)已經(jīng)上漲千點(diǎn)有余（按盤(pán)面主力合約計(jì)價(jià)），最開(kāi)始是供給減量帶來(lái)估值的修復(fù)，接下來(lái)是出口有增加，改變了1-2月的供需平衡;當(dāng)前我們看到的是苯乙烯企業(yè)又有意外停車，河北—30萬(wàn)噸裝置在1月20日突發(fā)故障停車，產(chǎn)能占比約為1.3%，重啟時(shí)間未定，這引發(fā)了苯乙烯價(jià)格的持續(xù)反彈?？紤]到苯乙烯當(dāng)前開(kāi)工率為70.86%，苯乙烯有較大的閑置產(chǎn)能，我們認(rèn)為4-5月間苯乙烯的利潤(rùn)有壓縮的可能。（以上信息和數(shù)據(jù)來(lái)自隆眾資訊)
　　原油:供應(yīng)壓力仍在，關(guān)注寒潮影響
　　瀝青:瀝青高估值等待回落
　　高硫燃油:燃油地緣溢價(jià)重新回歸
　　低硫燃油:天然氣大漲或?qū)Φ土蛉加蛶?lái)支撐
　　甲醇:內(nèi)地延續(xù)偏弱沿海多空博弈，甲醇區(qū)間震蕩
　　尿素:低價(jià)新單成交轉(zhuǎn)好，尿素企穩(wěn)震蕩整理
　　乙二醇:主港庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，乙二醇積重難返
　　PX:PX浮動(dòng)價(jià)格表現(xiàn)偏弱，內(nèi)盤(pán)反套結(jié)構(gòu)流暢
　　PTA:短期TA利潤(rùn)表現(xiàn)堅(jiān)挺
　　短纖:紗廠春節(jié)前備貨完畢，終端負(fù)荷將加速下滑
　　瓶片:供應(yīng)量繼續(xù)壓縮，加工費(fèi)存修復(fù)預(yù)期
　　丙烯:供應(yīng)有所收緊，PL震蕩
　　PP:檢修與宏觀仍有支撐，PP短期震蕩
　　塑料:基差走弱，塑料震蕩
　　苯乙烯:供需偏緊，苯乙烯近期偏強(qiáng)震蕩
　　PVC:短期“搶出口”，PVC受支撐
　　燒堿:低估值弱預(yù)期，燒堿偏弱運(yùn)行
　　展望:原油仍有地緣風(fēng)險(xiǎn)的可能，化工震蕩思路對(duì)待。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，互相大幅加征關(guān)稅;OPEC+改變產(chǎn)量政策。