>> 財(cái)信證券-電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)點(diǎn)評(píng)：國(guó)家電網(wǎng)推出4萬(wàn)億投資計(jì)劃，電網(wǎng)設(shè)備內(nèi)外需求呈現(xiàn)高景氣度-260116
| 上傳日期： |
2026/1/22 |
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535KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
楊甫 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
家電 |
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國(guó)家電網(wǎng)預(yù)計(jì)“十五五”期間固定資產(chǎn)投資達(dá)到4萬(wàn)億元。據(jù)人民網(wǎng)1月15日?qǐng)?bào)道，“十五五”期間，國(guó)家電網(wǎng)公司固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)達(dá)到4萬(wàn)億元，較“十四五”投資增長(zhǎng)40%，以擴(kuò)大有效投資帶動(dòng)新型電力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈高質(zhì)量發(fā)展。
聚焦綠色轉(zhuǎn)型，做強(qiáng)電網(wǎng)平臺(tái)。據(jù)人民網(wǎng)報(bào)道，“十五五”期間，綠色電力系統(tǒng)轉(zhuǎn)型方面，國(guó)家電網(wǎng)公司錨定國(guó)家自主貢獻(xiàn)減排目標(biāo)，服務(wù)經(jīng)營(yíng)區(qū)風(fēng)光新能源裝機(jī)容量年均新增2億千瓦左右，推動(dòng)非化石能源消費(fèi)占比達(dá)到25%、電能占終端能源消費(fèi)比重達(dá)到35%，助力初步建成新型能源體系、如期實(shí)現(xiàn)全社會(huì)碳達(dá)峰目標(biāo)。提升系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力，優(yōu)化抽蓄站點(diǎn)布局，支持新型儲(chǔ)能規(guī)?；l(fā)展，提高新能源運(yùn)行支撐和并網(wǎng)消納水平。“十五五”期間，電網(wǎng)平臺(tái)建設(shè)方面，國(guó)家電網(wǎng)公司將初步建成主配微協(xié)同的新型電網(wǎng)平臺(tái)，“西電東送、北電南供”能源輸送網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步鞏固。加快特高壓直流外送通道建設(shè)，跨區(qū)跨省輸電能力較“十四五”末提升超過(guò)30%，支撐國(guó)家“沙戈荒”和西南大型水電清潔能源基地開(kāi)發(fā)外送。區(qū)域間背靠背靈活互濟(jì)能力顯著增強(qiáng)。
2025年電網(wǎng)投資持續(xù)增長(zhǎng)，2026年高起點(diǎn)開(kāi)局。根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年1-11月，我國(guó)電網(wǎng)工程投資完成5604億元，同比增長(zhǎng)5.9%，新增發(fā)電裝機(jī)容量4.46億千瓦，同比多增1.29億千瓦。新增裝機(jī)方面，光伏新增2.75億千瓦、風(fēng)電新增0.83億千瓦、火電新增0.78億千瓦，均實(shí)現(xiàn)較大幅度的同比增長(zhǎng)。新增電網(wǎng)建設(shè)方面，累計(jì)新增220千伏及以上線路長(zhǎng)度累計(jì)達(dá)到31121.89千米，同比增加31.12%，累計(jì)新增220千伏及以上變電設(shè)備容量達(dá)到24828.00萬(wàn)千伏安，同比增長(zhǎng)13.23%。截至2025年11月底，全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量37.9億千瓦，同比增長(zhǎng)17.1%。其中，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量11.6億千瓦，同比增長(zhǎng)41.9%，風(fēng)電裝機(jī)容量6.0億千瓦，同比增長(zhǎng)22.4%。
海外電力投資需求高景氣，電網(wǎng)設(shè)備出口量?jī)r(jià)齊增。與國(guó)家電網(wǎng)的投資增長(zhǎng)趨勢(shì)相似，海外主要經(jīng)濟(jì)體的電網(wǎng)投資預(yù)期也在增長(zhǎng)。據(jù)愛(ài)迪生電力協(xié)會(huì)估算（EEI），2025年EEI成員公司在電網(wǎng)智能化、高效化、安全化方面的投資將近2080億美元。據(jù)路透社報(bào)道，美國(guó)電網(wǎng)投資不斷增加，預(yù)計(jì)2025年至2030年期間投資金額增幅達(dá)到23%。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年1-11月，我國(guó)出口變壓器產(chǎn)品累計(jì)金額達(dá)到808169.1萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)35.17%，累計(jì)出口數(shù)量達(dá)到287853個(gè)，同比增長(zhǎng)4.84%，出口趨勢(shì)量?jī)r(jià)齊增。
投資建議。十四五電力系統(tǒng)建設(shè)圓滿收官，十五五電力系統(tǒng)發(fā)展開(kāi)局良好，國(guó)家電網(wǎng)大規(guī)模投資計(jì)劃提振產(chǎn)業(yè)預(yù)期，海外電網(wǎng)投資增長(zhǎng)趨勢(shì)延續(xù)，建議關(guān)注特高壓設(shè)備制造商、配電網(wǎng)設(shè)備制造商，以及對(duì)海外市場(chǎng)出口份額領(lǐng)先的電網(wǎng)設(shè)備制造商。維持行業(yè)“領(lǐng)先大市”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，政策進(jìn)度不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，海外貿(mào)易環(huán)境劇烈變化，國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投資不及預(yù)期
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