>> 財通證券-華潤置地(1109.HK)租金收入增長亮眼，加速轉(zhuǎn)型生態(tài)構(gòu)建者-260122
| 上傳日期： |
2026/1/23 |
大小： |
5993KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
房誠琦，何裕佳，陳思宇 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
事件：2026年1月21日，公司官微發(fā)布：華潤置地全新官方房產(chǎn)生活服務平臺“小潤+”正式煥新升級，目前已全面上線。
公司的房產(chǎn)生活服務平臺實現(xiàn)從“單一銷售功能”向“全生命周期服務”的戰(zhàn)略跨越?！靶?”微信小程序平臺，整合了購房流程、業(yè)主服務、社群運營、全渠道經(jīng)紀、會員權(quán)益5大業(yè)務，涵蓋13個核心模塊、174項實操功能，打通地產(chǎn)開發(fā)、經(jīng)紀生態(tài)、萬象服務、萬象商業(yè)、城市資源等全域業(yè)務，為客戶找房、選房、購房、交付、入住等環(huán)節(jié)提供全周期的服務。
行業(yè)轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品、服務、技術(shù)為先，公司邁向生態(tài)構(gòu)建者轉(zhuǎn)型。平臺通過“生態(tài)共聯(lián)、全周期服務、運營煥新、技術(shù)賦能”的四大核心優(yōu)勢，努力為客戶提供“產(chǎn)品-服務-運營”一體化體驗，是公司轉(zhuǎn)向生態(tài)構(gòu)建者的重要躍遷。
2025全年銷售承壓，租金收入提升帶動經(jīng)常性業(yè)務收入上升：2025年公司實現(xiàn)銷售額2336億元，同比-10.5%；銷售面積922.4萬方，同比18.6%。2025 年經(jīng)常性收入約511.5億元，同比+6.5%，其中經(jīng)營性不動產(chǎn)業(yè)務租金收入約329.4億元，同比+12.8%。
投資建議：公司房開業(yè)務銷售位居前列，投資積極，土儲充裕；經(jīng)常性業(yè)務護城河深厚，其中商業(yè)規(guī)模質(zhì)量領先，物管商管穩(wěn)步發(fā)展，生態(tài)圈業(yè)務促進轉(zhuǎn)型發(fā)展。我們預計公司2025-2027年核心凈利潤分別為209.4、237.0、258.9億元，對應PE為8.7x、7.7x、7.0x。維持“買入”評級。
風險提示：房地產(chǎn)市場持續(xù)承壓風險；新的經(jīng)營性不動產(chǎn)落地不及預期；線下消費復蘇不及預期
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