>> 國投證券-華銳精密(688059)2025全年業(yè)績實現(xiàn)高增，看好2026年受益量價齊升+AI軟件放量-260123
| 上傳日期： |
2026/1/23 |
大小： |
864KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
朱宇航 |
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事件：公司發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)告，業(yè)績同比實現(xiàn)高增長：
根據(jù)公司2025年業(yè)績預(yù)告，2025年公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.80億元-2.00億元，同比增加68.29%-86.99%；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.78-1.98億元，同比增加70.64%-89.82%。
景氣回暖、售價提升疊加內(nèi)部提質(zhì)增效，利潤有望趨勢向好：
2025年全年維度看，需求側(cè)下游企穩(wěn)回暖，同時公司產(chǎn)品性能不斷提升，品類日趨完善，渠道穩(wěn)步開拓，產(chǎn)銷量同比增長。成本側(cè)盡管碳化鎢粉等主要原材料價格上漲較多，但公司相應(yīng)采取漲價措施，產(chǎn)品整體銷售價格有所提升。同時，公司加強內(nèi)部管理，一方面積極踐行提質(zhì)增效行動，加強費用管控，另一方面伴隨營業(yè)收入增長帶來的規(guī)模效應(yīng)，期間費率有所下降。我們認為，景氣回暖、售價提升疊加內(nèi)部提質(zhì)增效，公司利潤有望趨勢向好。
積極挖掘AI軟件新藍海，走向軟硬件一體化布局：
當(dāng)前高端數(shù)控機床的投資門檻較高，相比目前具備具身智能泛化能力的自動化設(shè)備來說，缺乏高維的外界感知能力。2025年10月，公司正式發(fā)布“華銳智加工業(yè)軟件”，加工效率可提升5-30%，提高產(chǎn)品良品率的同時優(yōu)化企業(yè)管理成本，延長刀具使用壽命。在華銳精密2026新品全球首發(fā)盛典商，公司與來自全球各地的29家客戶伙伴就“智加”軟件簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。從硬件向AI軟件延伸，按金切機床存量來看，公司“智加”軟件配置空間較大。
投資建議：
刀具需求隨制造業(yè)景氣企穩(wěn)復(fù)蘇，公司作為國產(chǎn)龍頭有望實現(xiàn)市場份額與盈利能力同步提升。我們預(yù)計公司2025年-2027年收入為10.5、12.6、14.5億元，同比增長38.3%、20.0%、14.7%；凈利潤分別為1.9、3.0、3.8億元，同比增長76.1%、60.4%、26.6%。我們給予6個月目標價126.87元，對應(yīng)2026年40xPE，給予“買入-A”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加??；原料價格波動；盈利預(yù)測不及預(yù)期。
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