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投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：截至2026年1月22日，鋰電池指數(shù)近兩周下跌5.75%，跑輸滬深300指數(shù)5.46個(gè)百分點(diǎn)；鋰電池指數(shù)本月至今累計(jì)下跌4.84%，跑輸滬深300指數(shù)6.87個(gè)百分點(diǎn)；鋰電池指數(shù)年初至今下跌4.84%，跑輸滬深300指數(shù)6.87個(gè)百分點(diǎn)。
　　鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈近兩周價(jià)格變動(dòng)：
　　鋰鹽：截至2026年1月22日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)16.61萬(wàn)元/噸，近兩周上漲19.84%；氫氧化鋰(LiOH 56.5%)報(bào)價(jià)16.02萬(wàn)元/噸，近兩周上漲17.19%。正極材料：動(dòng)力型磷酸鐵鋰報(bào)價(jià)5.48萬(wàn)元/噸，儲(chǔ)能型磷酸鐵鋰報(bào)價(jià)5.39萬(wàn)元/噸，近兩周分別上漲16.60%和18.46%；NCM523、NCM622、NCM811分別報(bào)價(jià)18.65萬(wàn)元/噸、18.35萬(wàn)元/噸、20萬(wàn)元/噸，近兩周分別上漲12.35%、12.23%、11.11%。負(fù)極材料：人造石墨負(fù)極材料報(bào)價(jià)5.2萬(wàn)元/噸；負(fù)極材料石墨化低端、高端分別報(bào)價(jià)0.84萬(wàn)元/噸和0.96萬(wàn)元/噸，近兩周價(jià)格持穩(wěn)。電解液：六氟磷酸鋰報(bào)價(jià)14.75萬(wàn)元/噸，近兩周下跌6.35%；磷酸鐵鋰電解液報(bào)價(jià)3.28萬(wàn)元/噸，三元電解液報(bào)價(jià)3.55萬(wàn)元/噸，近兩周分別上漲6.50%和3.65%。隔膜：濕法隔膜均價(jià)0.84元/平方米，近兩周上漲1.2%；干法隔膜均價(jià)0.45元/平方米，近兩周價(jià)格持穩(wěn)。動(dòng)力電池：方形磷酸鐵鋰電芯市場(chǎng)均價(jià)0.34元/Wh，方形三元電芯市場(chǎng)均價(jià)0.47元/Wh，近兩周價(jià)格分別上漲9.68%和9.30%。
　　周觀點(diǎn)：動(dòng)力方面，新能源汽車市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，疊加購(gòu)置稅減半征收調(diào)整，短期動(dòng)力電池需求或減弱。但儲(chǔ)能市場(chǎng)維持快速增長(zhǎng)需求，且電池出口退稅政策調(diào)整有望激發(fā)短期搶出口行為，對(duì)需求形成一定支撐。近日碳酸鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)上行態(tài)勢(shì)，重心穩(wěn)步上移，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體呈上行態(tài)勢(shì)。2026年汽車以舊換新補(bǔ)貼政策已經(jīng)明確，有助于穩(wěn)定消費(fèi)預(yù)期，后續(xù)將在一定程度上繼續(xù)刺激新能源汽車市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，儲(chǔ)能需求旺盛將作為重要增長(zhǎng)極，對(duì)全年鋰電池整體需求預(yù)期維持樂(lè)觀，產(chǎn)業(yè)鏈供需格局將趨于改善。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，半固態(tài)電池逐漸起量，全固態(tài)電池中試線將迎來(lái)密集落地。固態(tài)電池發(fā)展將為產(chǎn)業(yè)鏈材料體系和設(shè)備環(huán)節(jié)帶來(lái)迭代升級(jí)的增量需求。建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈后續(xù)修復(fù)節(jié)奏和細(xì)分龍頭；固態(tài)電池領(lǐng)域優(yōu)先關(guān)注先行受益的設(shè)備環(huán)節(jié)和核心材料固態(tài)電解質(zhì)環(huán)節(jié)，持續(xù)關(guān)注新型正負(fù)極、單壁碳納米管、復(fù)合銅箔等迭代升級(jí)材料環(huán)節(jié)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易摩擦升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。