>> 銀河期貨-白糖周報：印度糖產(chǎn)增泰國減，國際糖底部震蕩-260123
| 上傳日期： |
2026/1/23 |
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| 12541KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【邏輯分析】
國際方面，巴西甘蔗預(yù)計將逐漸進(jìn)入收榨階段，巴西糖供應(yīng)壓力將逐漸緩解，市場近期關(guān)注點轉(zhuǎn)移到北半球，目前北半球糖產(chǎn)大部分也處于增產(chǎn)周期。目前印度雙周產(chǎn)量較高，增產(chǎn)可能會超預(yù)期，給國際糖價以悲觀影響。但是由于糖價已經(jīng)跌至低位且目前大宗商品偏強，因此預(yù)計美糖價格短期底部震蕩走勢。
國內(nèi)市場，目前國內(nèi)白糖正處于壓榨高峰期，且本榨季國內(nèi)白糖產(chǎn)量大概率將增加且增幅不小，因此供應(yīng)端有一定壓力。此外前兩天海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年我國累計進(jìn)口食糖491.88萬噸，同比增加56.22萬噸，2025年食糖進(jìn)口量超預(yù)期，大量進(jìn)口糖也給國內(nèi)市場以壓力。供應(yīng)端壓力明顯，短期內(nèi)預(yù)計鄭糖仍將維持下跌趨勢。但是考慮目前糖價已經(jīng)偏低，且盤面價格已經(jīng)跌破國內(nèi)大部分榨糖企業(yè)的成本線，而國際糖下方的支撐作用也非常強，對國內(nèi)的糖價有一定的支撐，因此預(yù)計白糖下跌的空間不大。短期預(yù)計白糖價格震蕩。
【交易策略】
1.單邊：國際糖價短期預(yù)計底部震蕩。國內(nèi)白糖價格區(qū)間震蕩，可考慮區(qū)間低多高平。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：賣出看跌期權(quán)。
(劉倩楠投資咨詢證號：Z0014425；以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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