>> 光大證券-石油化工行業(yè)中國(guó)海油集團(tuán)跟蹤報(bào)告之八：地緣動(dòng)蕩凸顯全球深海資源戰(zhàn)略價(jià)值，中國(guó)海油強(qiáng)化海洋資源領(lǐng)軍地位-260123
| 上傳日期： |
2026/1/23 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
趙乃迪，蔡嘉豪，王禮沫 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
| 下載權(quán)限： |
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地緣局勢(shì)波譎云詭，全球深海戰(zhàn)略資源爭(zhēng)奪加劇。2022年以來，地緣政治局勢(shì)持續(xù)緊張，部分區(qū)域大國(guó)的單邊行動(dòng)頻出，國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩不安。在此背景下，深海已成為全球爭(zhēng)奪地緣政治和能源主導(dǎo)地位的下一個(gè)關(guān)鍵礦產(chǎn)資源競(jìng)爭(zhēng)前沿陣地。2025年4月24日，特朗普發(fā)布了名為“釋放美國(guó)近海關(guān)鍵礦產(chǎn)和資源”的行政命令，該行政命令旨在使美國(guó)成為“負(fù)責(zé)任的海底礦產(chǎn)勘探、開發(fā)技術(shù)和實(shí)踐領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)者”。截至2026年1月，特朗普政府正在加快審批國(guó)際水域深海采礦許可證，鼓勵(lì)美國(guó)企業(yè)搶先開發(fā)海底關(guān)鍵礦產(chǎn)資源。在當(dāng)前地緣政治局勢(shì)動(dòng)蕩不安、全球單邊主義行動(dòng)盛行的背景下，全球戰(zhàn)略資源博弈加劇，深海資源逐漸成為各方爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。雖然中期內(nèi)由于全球立法停滯和環(huán)保擔(dān)憂問題，深海礦產(chǎn)資源難以釋放供給，但一旦技術(shù)和規(guī)則突破，有望重塑全球礦產(chǎn)供給結(jié)構(gòu)，長(zhǎng)期來看深海資源仍有望成為大國(guó)戰(zhàn)略資產(chǎn)。
我國(guó)深海資源戰(zhàn)略價(jià)值突出，政策布局全面推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。2025年政府工作報(bào)告首次將“深?？萍肌绷袨閼?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域，深?？萍技婢吡速Y源開發(fā)、國(guó)防安全與科技創(chuàng)新的三重屬性，戰(zhàn)略意義深遠(yuǎn)。深海礦產(chǎn)資源是當(dāng)前電動(dòng)汽車電池、風(fēng)力發(fā)電機(jī)等綠色能源轉(zhuǎn)型和半導(dǎo)體、航空航天、國(guó)防工業(yè)等支撐尖端科技產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略性原材料，關(guān)系到國(guó)家的資源能源獨(dú)立、技術(shù)自主和國(guó)防建設(shè)。國(guó)務(wù)院、工信部、發(fā)改委、地方政府發(fā)布的多層級(jí)政策共同構(gòu)筑了覆蓋科研、制造、金融與制度創(chuàng)新的立體支撐體系，為深?？萍际袌?chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)與海洋經(jīng)濟(jì)占比提升提供了堅(jiān)實(shí)保障。
中國(guó)海油集團(tuán)：引領(lǐng)深海資源開發(fā)，打造具有鮮明海洋特色的世界一流能源集團(tuán)。作為我國(guó)海洋油氣等資源開發(fā)領(lǐng)域的佼佼者，中國(guó)海油集團(tuán)在2026年工作會(huì)議中指出，“十五五”期間，中國(guó)海油將充分認(rèn)識(shí)自身肩負(fù)的建設(shè)能源強(qiáng)國(guó)、海洋強(qiáng)國(guó)職責(zé)使命。針對(duì)“十五五”期間高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)，中國(guó)海油集團(tuán)在八個(gè)方面作出部署，其中提到“做強(qiáng)做優(yōu)做大油氣主業(yè)基本盤”，也提到“探索開發(fā)海洋特色礦產(chǎn)資源”。成立四十余年來，中國(guó)海油從對(duì)外合作開發(fā)海上石油資源開始，逐漸獲得現(xiàn)代化海洋油氣開發(fā)生產(chǎn)能力，歷經(jīng)重組改革上市與多元化發(fā)展，現(xiàn)已建成涵蓋常規(guī)油氣、深水油氣、LNG、海上風(fēng)電的完整海洋能源開發(fā)體系，是我國(guó)海洋能源開發(fā)的絕對(duì)主力軍。中國(guó)海油擁有我國(guó)95%以上海域油氣開發(fā)權(quán)，資源戰(zhàn)略儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)顯著。聚焦打造國(guó)家戰(zhàn)略科技力量，著力推動(dòng)科技創(chuàng)新。
投資建議：全球海洋資源開發(fā)利用逐漸深化，同時(shí)在地緣政治格局動(dòng)蕩、主要大國(guó)加強(qiáng)對(duì)深海資源控制權(quán)爭(zhēng)奪的背景下，深海資源戰(zhàn)略價(jià)值凸顯。中國(guó)海油集團(tuán)是我國(guó)海上資源開發(fā)領(lǐng)軍企業(yè)，在“十五五”期間將持續(xù)做強(qiáng)做優(yōu)做大油氣主業(yè)基本盤，探索開發(fā)海洋特色礦產(chǎn)資源，打造具有鮮明海洋特色的世界一流能源集團(tuán)。此外，中國(guó)海油集團(tuán)下屬支持服務(wù)類公司將持續(xù)聚焦內(nèi)部服務(wù)，有望充分受益于中國(guó)海油集團(tuán)的海洋強(qiáng)國(guó)建設(shè)效應(yīng)。建議關(guān)注：（1）中國(guó)海油：海上油氣勘探開發(fā)巨頭，產(chǎn)儲(chǔ)量高增長(zhǎng)，成本優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固。（2）中海油服：油服全產(chǎn)業(yè)鏈巨頭，技術(shù)服務(wù)持續(xù)拓展市場(chǎng)。（3）海油工程：海洋石油工程總承包商，海外高價(jià)值合同前景可期。（4）海油發(fā)展：聚焦油氣生產(chǎn)階段服務(wù)，持續(xù)受益于我國(guó)海洋油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)分析：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際政策法規(guī)大幅變化，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
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