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本報(bào)告回顧了主動(dòng)偏股基金2025年四季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、規(guī)模變化及新發(fā)市場(chǎng)情況，并對(duì)四季度末的投資組合進(jìn)行了分析，以期為公募基金投資者提供市場(chǎng)觀察與分析。
　　主動(dòng)偏股基金市場(chǎng)回顧：
　　業(yè)績(jī)概況：四季度股市震蕩，大盤價(jià)值風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)。石油石化、國(guó)防軍工、有色金屬、通信行業(yè)表現(xiàn)領(lǐng)先；主動(dòng)偏股基金四季度平均收益為-1.3%，約43%的主動(dòng)偏股基金四季度為正收益，多數(shù)基金收益在-5%至5%之間；重倉(cāng)商業(yè)航天、能源金屬、光模塊、可控核聚變產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)鏈的績(jī)優(yōu)基金表現(xiàn)突出。
　　規(guī)模變化：權(quán)益市場(chǎng)震蕩疊加份額持續(xù)贖回，四季度主動(dòng)偏股基金規(guī)模再度回落，較上季度末下降5.77%。規(guī)模增幅相對(duì)較大的基金一部分為布局存儲(chǔ)芯片、商業(yè)航天、云計(jì)算、貴金屬等領(lǐng)域的賽道基金；另一部分為長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異且風(fēng)格穩(wěn)健的明星基金經(jīng)理在管產(chǎn)品。
　　新發(fā)市場(chǎng)：新發(fā)基金市場(chǎng)略有降溫，2025Q4新發(fā)數(shù)量和規(guī)模環(huán)比微幅下降；四季度新成立的基金中，發(fā)行規(guī)模最大的是廣發(fā)質(zhì)量?jī)?yōu)選，由基金經(jīng)理?xiàng)疃芾?，發(fā)行規(guī)模接近40億元。
　　持倉(cāng)分析：
　　倉(cāng)位分析：四季度末普通股票、偏股混合、靈活配置型、平衡混合型基金的整體股票倉(cāng)位分別為90.52%、88.97%、86.46%、63.48%，較上季度末分別下降了0.52、0.78、0.71、2.13個(gè)百分點(diǎn)。
　　AH選擇：針對(duì)可投資港股的主動(dòng)偏股基金，2025Q4主動(dòng)偏股基金繼續(xù)減倉(cāng)港股，占股票投資市值比降低4.2個(gè)百分點(diǎn)，目前主動(dòng)偏股基金港股持倉(cāng)占股票投資市值比為26.77%。
　　市值風(fēng)格：主板占比繼續(xù)回落，創(chuàng)業(yè)板占比上升；3000億-5000億市值的個(gè)股占比下降3.84個(gè)百分點(diǎn)，5000億-10000億市值個(gè)股的占比增加5.77個(gè)百分點(diǎn)。
　　行業(yè)分布：主動(dòng)偏股基金重倉(cāng)股加倉(cāng)周期板塊并減倉(cāng)TMT板塊；一級(jí)行業(yè)中重倉(cāng)市值增加較多有色金屬、通信；重倉(cāng)市值減少較多的是電子、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)。
　　重倉(cāng)個(gè)股：2025年四季度末，中際旭創(chuàng)成為主動(dòng)偏股基金第一大重倉(cāng)股，其次是新易盛和寧德時(shí)代。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告僅作為投資參考，基金過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。