>> 華創(chuàng)證券-農(nóng)業(yè)1月USDA農(nóng)產(chǎn)品跟蹤報告：USDA上調(diào)全球玉米產(chǎn)量預測，上調(diào)全球大豆產(chǎn)量預測-260127
| 上傳日期： |
2026/1/27 |
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| 1793KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張皓月，陳鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
農(nóng)業(yè) |
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事件：2026年1月，USDA發(fā)布1月份全球農(nóng)產(chǎn)品供需報告，較25/26年度12月報告，主要調(diào)整：（1）上調(diào)25/26年度全球玉米產(chǎn)量、消費量，上調(diào)中國玉米產(chǎn)量，維持中國玉米消費量預測；（2）上調(diào)25/26年度全球大豆產(chǎn)量、消費量，下調(diào)中國大豆產(chǎn)量、消費量預測；（3）上調(diào)25/26年度全球小麥產(chǎn)量、消費量預測，上調(diào)中國小麥產(chǎn)量、維持中國小麥消費量預測；（4）上調(diào)25/26年度全球稻谷產(chǎn)量、消費量預期，上調(diào)中國稻谷產(chǎn)量、消費量預測。
玉米：25/26年全球產(chǎn)量、消費量環(huán)比上調(diào)。（1）全球：25/26年庫消比環(huán)比上升至22.38%。產(chǎn)量：1月USDA預測25/26年全球玉米產(chǎn)量為12.96億噸，環(huán)比增加1.02%。這是因為玉米單產(chǎn)每英畝提高0.5蒲式耳至186.5蒲式耳，收獲面積增加130萬英畝。消費量：USDA預測25/26年1月全球玉米需求量13.00億噸，環(huán)比上升0.20%。庫消比：USDA預測25/26年庫消比為22.38%，環(huán)比上升0.86pct。（2）中國：25/26年中國產(chǎn)量上升，消費量持穩(wěn)，庫消比上升。產(chǎn)量：1月USDA預測25/26年中國玉米產(chǎn)量為3.01億噸，環(huán)比上升2.12%。這是因為12月下旬開始，東北產(chǎn)區(qū)氣溫下降，利于玉米脫粒。進口量：USDA預測25/26年中國玉米進口量為800萬噸，環(huán)比保持穩(wěn)定。消費量：USDA預測25/26年中國玉米總需求量為3.21億噸，環(huán)比保持穩(wěn)定。庫消比：USDA預測25/26年庫消比為56.12%，環(huán)比上升1.94pct。
大豆：全球庫消比環(huán)比上升0.39pct，中國庫消比環(huán)比上升0.03pct。（1）產(chǎn)量：1月USDA預測25/26年全球大豆產(chǎn)量為4.26億噸，環(huán)比上升0.74%，這是由于巴西和美國的作物產(chǎn)量增加，但中國的產(chǎn)量有所下降。巴西大豆產(chǎn)量增加300萬噸至1.78億噸，主要得益于生長季中期中西部地區(qū)的有利天氣條件。此外，早期有利的氣候條件以及巴西南部的持續(xù)降雨也提振了產(chǎn)量前景，尤其是與該地區(qū)此前面臨干旱的年份相比。消費量：USDA上調(diào)25/26年全球大豆需求量至4.23億噸，環(huán)比上升0.31%。庫消比：供應量、消費量環(huán)比上升，USDA預測25/26年庫消比為29.40%，環(huán)比上升0.39pct。（2）中國：25/26年中國大豆產(chǎn)量、需求量下降，庫消比環(huán)比上升。產(chǎn)量：1月USDA預測25/26年中國大豆產(chǎn)量為2090萬噸，環(huán)比下降0.48%。進口量：USDA預測25/26中國大豆進口量1.12億噸，保持穩(wěn)定。消費量：USDA預測25/26中國大豆消費量1.33億噸，環(huán)比下降0.08%。庫消比：USDA預測25/26年大豆庫消比33.40%，環(huán)比上升0.03pct。
小麥：全球庫消比環(huán)比上升，中國庫消比環(huán)比上升。（1）全球：全球小麥產(chǎn)量上升，需求上升，25/26年庫消比環(huán)比上升至33.77%。產(chǎn)量：1月USDA預測25/26年全球小麥產(chǎn)量為8.42億噸，環(huán)比上升0.52%。這主要歸因于阿根廷和俄羅斯的產(chǎn)量提升，從而有效抵消了土耳其產(chǎn)量的下降。消費量：USDA上調(diào)25/26全球小麥需求至8.24億噸，環(huán)比上升0.11%。庫消比：USDA預計25/26年庫消比33.77%，環(huán)比上升0.37pct。（2）中國：國內(nèi)小麥消費穩(wěn)定，USDA預計25/26年庫消比環(huán)比上升。產(chǎn)量：1月USDA預測25/26年中國小麥產(chǎn)量為1.40億噸，環(huán)比上升0.05%。進口量：USDA預計25/26年中國小麥進口量為0.06億噸，環(huán)比持穩(wěn)。消費量：USDA持穩(wěn)25/26年中國小麥消費量。庫消比：USDA預計25/26年庫消比上升至84.36%。
稻谷：全球庫消比環(huán)比上升0.27pct，中國庫消比環(huán)比上升0.18pct。（1）全球：產(chǎn)量、需求預期上升，全球庫消比環(huán)比上升。產(chǎn)量：1月USDA調(diào)整25/26年全球稻谷產(chǎn)量至5.41億噸，環(huán)比上升0.14%，這主要歸因于中國和日本產(chǎn)量的增加。消費量：USDA上調(diào)25/26全球稻谷需求量至5.42億噸。庫消比：USDA預計25/26年庫消比35.12%，環(huán)比上升0.27pct。（2）中國：產(chǎn)量預期上升，需求預期上升，庫消比環(huán)比上升。產(chǎn)量：1月USDA預測25/26年中國稻谷產(chǎn)量為1.46億噸，環(huán)比上升0.23%。進口量：USDA預計25/26年中國稻谷進口量為0.03億噸，環(huán)比持穩(wěn)。消費量：USDA預計25/26年中國稻谷消費量為1.47億噸，環(huán)比上升0.23%。庫消比：1月USDA預計25/26年庫消比71.46%，環(huán)比上升0.18pct。
風險提示：極端天氣持續(xù)、主產(chǎn)國進出口政策變動、農(nóng)產(chǎn)品價格波動、地緣政治風險。
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