>> 財信證券-新能源電池行業(yè)點評：2025年新型儲能新增投運66.43GW、189.48GWh-260123
| 上傳日期： |
2026/1/27 |
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| 282KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
楊鑫 |
| 行業(yè)名稱： |
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投資要點：
事件：CNESA發(fā)布2025年度儲能數(shù)據(jù)，2025年中國新型儲能新增投運66.43GW/189.48GWh，功率規(guī)模和能量規(guī)模同比+52%/+73%。
新型儲能累計裝機規(guī)模突破100GW：截至2025年12月底，中國新型儲能累計裝機規(guī)模達到144.7GW，同比增長85%。中國新增新型儲能累計裝機規(guī)模首次突破100GW，累計裝機規(guī)模是“十三五”時期末的45倍。中國新型儲能主要應用場景從以用戶側（占比35%）為主轉向獨立儲能（占比58%）為主；火儲調(diào)頻（1.4%%）和用戶側（8%）下降明顯；新能源配儲占比保持穩(wěn)定。
我國新型儲能新增投運66.43GW/189.48GWh：2025年中國新型儲能新增投運66.43GW/189.48GWh，功率規(guī)模和能量規(guī)模分別同比增長52%和73%。從區(qū)域分布看，Top10省份裝機規(guī)模均超5GWh，合計裝機占比接近90%；西部省份全面領跑，內(nèi)蒙古能量和功率裝機規(guī)模雙第一，超越加州成為全球第一的省份。
儲能系統(tǒng)中標規(guī)模同比增長140.1%：2025年儲能系統(tǒng)（不含集采/框采）招標標段共690個，同比下降10.4%；同期EPC招標（不含集采/框采）標段達1536個，同比增長4.5%。中標規(guī)模方面，2025年儲能系統(tǒng)（不含集采/框采）中標規(guī)模為121.5GWh，同比大幅增長140.1%；EPC中標規(guī)模為206.3GWh，同比增長125.5%。
磷酸鐵鋰儲能系統(tǒng)中標價差異較大：2025年磷酸鐵鋰儲能系統(tǒng)（不含用戶側應用）采購中標價格區(qū)間為391.14元/kWh至913.00元/kWh，不同時長系統(tǒng)價格降幅差異顯著，其中0.25C儲能系統(tǒng)價格降幅接近0.5C系統(tǒng)的兩倍。同期，EPC（不含用戶側）中標價格呈波動下行態(tài)勢：2h EPC中標均價降至1043.82元/kWh，同比下降13.04%；4h EPC中標均價為935.40元/kWh，同比下降8.19%。
投資建議：隨著儲能項目收益率維持高位，儲能電池的需求有望持續(xù)增長，成為拉動電池需求增長的重要動力。磷酸鐵鋰是儲能電池的主流體系，未來磷酸鐵鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈相關公司有望充分受益，建議關注儲能電池業(yè)務占比較高的電池公司、磷酸鐵鋰材料企業(yè)。維持行業(yè)“領先大市”評級。
風險提示：儲能裝機不及預期；原材料價格大幅波動；行業(yè)競爭加??；技術路線發(fā)生重大變化。
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