>> 申萬宏源-25Q4 FOF季報分析：累計(jì)規(guī)模創(chuàng)歷史新高，四季度FOF偏好周期基金-260127
| 上傳日期： |
2026/1/27 |
大小： |
864KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
白皓天，蔣辛，鄧虎 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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規(guī)模維度：累計(jì)規(guī)模創(chuàng)歷史新高、Q4新發(fā)規(guī)模超過25Q1~25Q3總和；四季度FOF新發(fā)規(guī)模與數(shù)量均高度突出：截止25Q4，F(xiàn)OF共計(jì)549只基金，相比25Q3存量FOF上升31只，上升幅度在近三年中突出。四季度新發(fā)規(guī)模454.22億元，超過25Q1~25Q3三季度的累計(jì)新發(fā)規(guī)模；持營規(guī)模略有上升：25Q4FOF的持營規(guī)模略有上升，累計(jì)上升51.52億元，對比前期持營回縮的狀態(tài)，2025年以來FOF的持營規(guī)模整體維持穩(wěn)定，新發(fā)基金難持營的現(xiàn)象存在一定緩解。
新發(fā)代表基金公司&托管行：招商銀行托管新發(fā)FOF的數(shù)量與規(guī)模突出；產(chǎn)品新發(fā)&持營維度：本季度易方達(dá)基金首發(fā)規(guī)模突出，發(fā)行規(guī)模達(dá)60.87億元，多源于長盈計(jì)劃新產(chǎn)品易方達(dá)如意盈安6個月持有；托管行中，招商銀行首發(fā)規(guī)模與突出，累計(jì)托管產(chǎn)品13只、發(fā)行規(guī)模達(dá)239.25億元，遠(yuǎn)超同期其他托管行；基金公司維度：四家機(jī)構(gòu)在管規(guī)模提升超過50億元，易方達(dá)基金成為FOF在管規(guī)模最大的機(jī)構(gòu)。
業(yè)績維度：業(yè)績分化劇烈，本期績優(yōu)FOF普遍偏好黃金/有色。四季度，股票市場出現(xiàn)分化，這種特征也傳導(dǎo)到了FOF市場上，業(yè)績表現(xiàn)出現(xiàn)較大分化?？儍?yōu)平衡型、權(quán)益型FOF的偏好出現(xiàn)較大變化，普遍具備投向黃金、有色、通信相關(guān)基金的傾向
投資特征：四季度FOF增配債基：從市場整體來看，F(xiàn)OF的配置整體傾向較穩(wěn)，純債基金的重倉比例明顯上升：與三季度相比，F(xiàn)OF對純債基金的持有比例明顯上升，轉(zhuǎn)而對于主動權(quán)益、被動權(quán)益基金的占比則略有下降，限制FOF在年末的配置更偏穩(wěn)??；增持顯示對周期資產(chǎn)的偏好：四季度，重倉基金配置情況體現(xiàn)出了對于A股周期資產(chǎn)的青睞，主動權(quán)益中周期、資源、基本面與價值類基金占比提升較多，而被動權(quán)益基金中新能源車、黃金股、化工、有色金屬也受到較多的關(guān)注。
個人養(yǎng)老基金：四季度，個人養(yǎng)老基金的規(guī)模共計(jì)143.22億元，相比25Q3上升15.05億元，規(guī)模增速維持Y份額中的較高水平。其中養(yǎng)老目標(biāo)日期基金更受歡迎，目前規(guī)模共計(jì)82.22億元；需要說明的是，2025年末，目標(biāo)日期2025類基金普遍轉(zhuǎn)型，目標(biāo)日期Y份額基金的數(shù)量也因此略有下降。
風(fēng)險揭示與聲明：本報告數(shù)據(jù)均來自公開信息，不涉及對未來走勢的預(yù)測，相關(guān)模型構(gòu)建與測算均基于申萬宏源研究客觀研究，可能存在模型失效等風(fēng)險。本報告不涉及基金評價業(yè)務(wù)，不涉及對基金公司、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品的推薦。閱讀本報告時，投資者需結(jié)合自身風(fēng)險偏好及風(fēng)險承受能力，充分理解基金產(chǎn)品波動、基金經(jīng)理個人長期投資風(fēng)格、歷史業(yè)績、選股能力、風(fēng)險偏好等因素，對基金業(yè)績可能造成的影響。報告內(nèi)容僅供參考，投資者需特別關(guān)注官方基金披露信息。
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