>> 開源證券-通信行業(yè)深度報告：超節(jié)點，光、液冷、供電、芯片的全面升級-260128
| 上傳日期： |
2026/1/29 |
大小： |
3728KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
蔣穎 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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超節(jié)點：依托網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)下的“超大型GPU/ASIC”
超節(jié)點集群（SuperPod）最早由英偉達提出，隨著AI模型迭代對算力需求不斷增長，集群從千卡擴散至萬卡、百萬卡等，而擴張方式主要為Scale Up（縱向擴展）和Scale Out（橫向擴展）兩個維度。我們認為構(gòu)造超節(jié)點的核心在于更大的節(jié)點內(nèi)互聯(lián)，硬件與軟件協(xié)議需互相適配整合，使得數(shù)個分離的算力芯片通過網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)整合成邏輯上的一臺“大型GPU/ASIC”，突破單一8卡服務(wù)器在效率、可靠性上的瓶頸。超節(jié)點Rack網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)重點在于Scale up互聯(lián)協(xié)議及拓撲結(jié)構(gòu)。
超節(jié)點新增scale up互聯(lián)需求，光、液冷、供電、芯片等環(huán)節(jié)迎升級
超節(jié)點服務(wù)器Rack主要由計算節(jié)點Computer tray、交換節(jié)點Switch tray、TORswitch交換機、供電單元Power shelf、供電母線Busbar、電纜橋架Cable tray、液冷散熱配套等單元組成，隨著超節(jié)點服務(wù)器滲透率不斷增長，除了持續(xù)帶動對算力卡、交換芯片、交換機的需求外，也有望持續(xù)拉動高功率電源、高壓UPS/HVDC、服務(wù)器液冷散熱、銅纜、PCB、光通信等板塊的需求。
超節(jié)點助力國產(chǎn)集群性能提升，或彌補單卡算力差距，助力國產(chǎn)AI發(fā)展
從單卡和集群性能對比上看，據(jù)SemiAnalysis和CDCC公眾號，盡管國產(chǎn)芯片在制程上略有落后，單顆昇騰910C芯片BF16性能僅為GB200模組的1/3，但通過超節(jié)點集群的方式，單個CloudMatrix 384集群BF16性能總體則是NVL72的1.7倍，其總內(nèi)存容量為后者3.6倍，總內(nèi)存帶寬為后者2.1倍，有效彌補了國產(chǎn)芯片在算力層面上的短板。截至2025年9月，Atlas 900 A3 SuperPoD已累計部署超300套，服務(wù)超20位客戶。此外，華為公布Atlas 950 SuperCluster和Atlas 960 SuperCluster，算力規(guī)模分別超過50萬卡和達到百萬卡，通過持續(xù)擴大國產(chǎn)超節(jié)點規(guī)模的方式，有望實現(xiàn)國產(chǎn)AI基礎(chǔ)設(shè)施性能的彎道超車，助力國產(chǎn)AI生態(tài)發(fā)展。
投資建議：重視三大主線和四大賽道
伴隨AI在訓(xùn)練和推理算力需求持續(xù)增長，超節(jié)點產(chǎn)業(yè)鏈有望長期受益，我們看好“網(wǎng)絡(luò)端+AIDC+計算端”三條核心方向，以及“光+液冷+供電+芯片”四大主要賽道，推薦標的：【光模塊&光芯片】中際旭創(chuàng)、新易盛、華工科技、源杰科技；【液冷】英維克；【服務(wù)器電源】歐陸通；【交換芯片】盛科通信-U、中興通訊、紫光股份；【AIDC】大位科技、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、新意網(wǎng)集團等。
風(fēng)險提示：AI發(fā)展不及預(yù)期、芯片供應(yīng)風(fēng)險、市場競爭加劇等
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