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公司公告
　　2026年1月28日，公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買特福國(guó)際51.55%股權(quán)、使其成為全資子公司，同時(shí)擬向不超過(guò)35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。發(fā)行價(jià)格為10.8元/股，不低于前60個(gè)交易日均價(jià)的80%。交易完成后公司仍無(wú)實(shí)際控制人。目前審計(jì)、評(píng)估工作未完成，標(biāo)的資產(chǎn)交易價(jià)格尚未確定。
　　經(jīng)營(yíng)分析
　?。?）增厚上市公司歸母凈利潤(rùn)，引入優(yōu)質(zhì)股東、深度綁定上市公司利益：定增落地后，特福國(guó)際（非洲和南美洲等全部海外業(yè)務(wù)平臺(tái)）持股比例將從48.45%提升至100%，2025年特福國(guó)際初步預(yù)估收入81.87億元，凈利潤(rùn)14.74億元，顯著增厚上市公司歸母凈利。森大集團(tuán)在本次交易前持有特福國(guó)際30.88%股權(quán)，作為公司海外業(yè)務(wù)長(zhǎng)期合作伙伴，交易后森大集團(tuán)將成為公司股東，增強(qiáng)其與公司戰(zhàn)略利益的深度綁定。森大集團(tuán)是中國(guó)最早進(jìn)入非洲、美洲等海外市場(chǎng)的國(guó)際貿(mào)易企業(yè)之一，長(zhǎng)期深耕非洲地區(qū)市場(chǎng)（20余年發(fā)展），已在非洲地區(qū)建立廣泛的產(chǎn)品營(yíng)銷及供應(yīng)鏈渠道。
　?。?）加納加碼玻璃產(chǎn)能：公司擬投資9472萬(wàn)美元、折合6.6億元，于加納投產(chǎn)日產(chǎn)600噸浮法玻璃項(xiàng)目，項(xiàng)目建設(shè)期預(yù)計(jì)19-20個(gè)月。加納產(chǎn)品可出口至科特迪瓦、塞內(nèi)加爾、布基納法索等周邊國(guó)家，公司自2017年在加納投資運(yùn)營(yíng)建筑陶瓷生產(chǎn)項(xiàng)目及潔具項(xiàng)目，已積累豐富的本地運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，能夠保障相關(guān)生產(chǎn)要素的穩(wěn)定供應(yīng)。
　?。?）藍(lán)科鋰業(yè)板塊：25Q3碳酸鋰銷量1.09萬(wàn)噸，單三季度不含稅均價(jià)6.21萬(wàn)元/噸，25Q3單位凈利2.17萬(wàn)元/噸。截至26年1月28日，碳酸鋰含稅價(jià)格達(dá)17.2萬(wàn)元/噸，受益碳酸鋰漲價(jià)，預(yù)計(jì)2026年碳酸鋰板塊（投資收益）單位盈利將實(shí)現(xiàn)明顯修復(fù)。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)
　　考慮到收購(gòu)帶來(lái)的上市公司歸母凈利潤(rùn)增厚（暫未公告收購(gòu)落地時(shí)間、盈利模型假設(shè)26Q2起完全并表），以及碳酸鋰漲價(jià)帶來(lái)的投資收益彈性，我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為15.54、31.35和38.10億元，不考慮定增攤?。ń灰讓?duì)價(jià)未確定），對(duì)應(yīng)PE分別為18、9、7倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海外建材新品類拓展不及預(yù)期；收購(gòu)存在不確定性；匯兌損益風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)建材機(jī)械需求下滑；碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)