>> 華泰期貨-化工日報：本周主港延續(xù)累庫-260130
| 上傳日期： |
2026/1/30 |
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| 2043KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰，陳莉 |
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核心觀點
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價3957元/噸（較前一交易日變動-13元/噸，幅度-0.33%），EG華東市場現(xiàn)貨價3837元/噸（較前一交易日變動-6元/噸，幅度-0.16%），EG華東現(xiàn)貨基差-116元/噸（環(huán)比+2元/噸）。
生產(chǎn)利潤方面：據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，乙烯制EG生產(chǎn)毛利為-41美元/噸（環(huán)比+2美元/噸），煤基合成氣制EG生產(chǎn)毛利為-710元/噸（環(huán)比+13元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為85.8萬噸（環(huán)比+6.3萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為64.5萬噸（環(huán)比+2.8萬噸）。據(jù)CCF數(shù)據(jù)，上周華東主港實際到港總數(shù)17.1萬噸，副港到港量0萬噸；本周華東主港計劃到港總數(shù)14.7萬噸，副港到港量2.8萬噸，整體略偏高，預(yù)計主港將繼續(xù)累庫。
整體基本面供需邏輯：國內(nèi)供應(yīng)端，合成氣制負荷擠出不明顯，國內(nèi)乙二醇負荷高位，1~2月高供應(yīng)和需求轉(zhuǎn)弱下累庫壓力仍大，但衛(wèi)星計劃2月轉(zhuǎn)產(chǎn)，關(guān)注價格上漲后乙烯下游各品種估值的相對變化；海外供應(yīng)方面，隨著沙特、臺灣裝置檢修，后續(xù)2月底前后進口壓力將有所緩解，1~2月壓力仍大，3月將有小幅去庫。需求端，1月下春節(jié)檢修計劃陸續(xù)兌現(xiàn)，織造負荷和聚酯負荷加速下滑，剛需支撐轉(zhuǎn)弱。
策略
單邊：3900元/噸支撐位附近謹(jǐn)慎偏多。EG基本面依然偏弱，連續(xù)上漲后估值脫離低區(qū)間。自美國進口偏少，寒潮影響或有限。關(guān)注資金動態(tài)以及價格上漲后乙烯下游各品種估值的相對變化。
跨期：EG2603-EG2605反套
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預(yù)期，EG裝置變動超預(yù)期
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