>> 申萬宏源-汽車行業(yè)周報：重點公司Q4業(yè)績強兌現(xiàn)，特斯拉再次強調(diào)AI轉(zhuǎn)型-260202
| 上傳日期： |
2026/2/3 |
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| 1313KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
戴文杰 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
觀點：①特斯拉業(yè)績會強調(diào)AI應用方向轉(zhuǎn)型（機器人、智能駕駛、Robotaxi等），optimus V3市場預期持續(xù)強化，關注機器人產(chǎn)業(yè)鏈估值彈性，恒勃、銀輪、隆盛、拓普、三花等。②部分重點公司業(yè)績預告符合預期，繼續(xù)建議關注有業(yè)績支撐的白馬機會，尤其是在權重指數(shù)中的企業(yè)，包括宇通客車、敏實（機器人+液冷催化）、繼峰股份（扭虧）、福達股份（高增）等。③整車出口歐盟、加拿大的關稅政策有望放松，利好出口市場帶動批發(fā)銷量預期修復，關注比亞迪、上汽、小鵬等。④國內(nèi)成本端壓力較大，謹慎看待全年盈利預測兌現(xiàn)，看好海外出口機會，關注比亞迪、吉利等。
行業(yè)情況更新：
根據(jù)乘聯(lián)會周度數(shù)據(jù)，1月第二周全國乘用車市場日均零售5.0萬輛，同比去年1月同期下降22%，較上月同期下降31%。
最近一周傳統(tǒng)原材料價格指數(shù)上升、新能源原材料價格指數(shù)下降。最近一周/最近一個月，傳統(tǒng)車原材料價格指數(shù)分別+0.6%/+4.8%；新能源車原材料價格指數(shù)分別2.7%/+9.3%。
市場情況更新：
本周汽車行業(yè)總成交額6854.63億元（環(huán)比-10.64%），本周汽車行業(yè)指數(shù)收7997.50點，全周下跌5.08%。同期滬深300指數(shù)收報4706.34點，全周上升0.08%。汽車行業(yè)指數(shù)漲幅低于滬深300指數(shù)。汽車行業(yè)周漲幅在申萬宏源一級行業(yè)中位列第29位，較上周下降15位。
本周行業(yè)個股上漲35個，下跌234個。其中漲幅最大的個股是西上海、動力新科、星宇股份，分別上漲13.3%、13.0%、11.2%，跌幅最大的個股是天普股份、金龍汽車、超捷股份，分別跌幅-28.9%、-21.8%、-19.2%。
重要事件：①特斯拉四季度業(yè)績會，再次強調(diào)AI應用轉(zhuǎn)型。②重點公司業(yè)績預告情況。
投資分析意見：基于AI外溢+反內(nèi)卷+需求修復主線，整車端：①首先看好ai外溢的智能化和高端化方向，關注新勢力車企小鵬、蔚來、理想、華為系的江淮、北汽等。②有海外業(yè)務支撐盈利總量的比亞迪、吉利、零跑等。③國央企改革帶來的突破性變化，關注上汽、東風。零部件端：機器人及數(shù)據(jù)中心液冷等有望從主題轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)趨勢，關注業(yè)績有α支撐確定性，同時有拔估值潛力的公司，①智能化關注核心tier1，德賽西威、經(jīng)緯恒潤、科博達、伯特利等。②中大市值白馬關注，銀輪、岱美、新泉、雙環(huán)、敏實、星宇、寧波華翔等。③中小市值彈性關注，福達、隆盛、恒勃、繼峰等。以及行業(yè)反內(nèi)卷漲價周期下，利好二手車盈利修復的優(yōu)信。
核心風險：原材料價格波動風險，地緣政治風險，行業(yè)復蘇不及預期。
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