久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：1月30日公司發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.05-12.54億元，同比下降69%-75%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.54-2.31億元，同比下降91%-94%。
　　利潤階段性下滑，主要受交付規(guī)模與減值計(jì)提影響：公司歸母凈利潤大幅下滑，主要原因包括：1）2025年房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目交付規(guī)模減少，營業(yè)收入同比下降；2）公司根據(jù)謹(jǐn)慎性原則，對部分房地產(chǎn)項(xiàng)目計(jì)提減值準(zhǔn)備；3）對聯(lián)合營企業(yè)的投資收益及股權(quán)出售收益同比減少。
　　銷售穩(wěn)居前列，核心城市優(yōu)勢鞏固：根據(jù)中指院數(shù)據(jù)，2025年公司實(shí)現(xiàn)全口徑銷售金額1960億元，同比-10.6%（TOP100房企同比-18.5%），排名提升1名至行業(yè)第5名；銷售均價(jià)為27686元/平方米，同比+19.3%。
　　公司持續(xù)鞏固高能級核心城市市場地位，打造“招商好房子”，銷量穩(wěn)居前列，2025年銷量排名在上海進(jìn)入TOP2，在深圳、北京、杭州、成都等城市進(jìn)入TOP5。
　　拿地規(guī)模同比高增，優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)持續(xù)夯實(shí)：公司2025年新增土地43宗，總規(guī)劃建筑面積440.5萬平方米，同比+95.8%，總權(quán)益拿地金額為542.6億元，同比+62.1%。公司堅(jiān)持區(qū)域聚焦、城市深耕、以銷定投的投資策略，圍繞核心城市群加大投資布局力度，持續(xù)優(yōu)化土儲(chǔ)結(jié)構(gòu)，支撐優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目持續(xù)落地。
　　盈利預(yù)測與投資評級：在政策端持續(xù)發(fā)力、行業(yè)供需逐步平衡的背景下，公司作為央企龍頭，資源稟賦與信用優(yōu)勢突出，投銷節(jié)奏穩(wěn)健，有望在行業(yè)企穩(wěn)過程中率先受益。我們預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027年歸母凈利潤分別為10.80/11.28/13.69億元，同比分別-73.25%/+4.37%/+21.43%，EPS分別為0.12/0.13/0.15元，對應(yīng)PE分別為84.1X/80.6X/66.4X。公司銷售穩(wěn)居行業(yè)頭部，土儲(chǔ)優(yōu)質(zhì)，高能級城市優(yōu)勢持續(xù)鞏固，業(yè)績有望逐步修復(fù)，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場修復(fù)不及預(yù)期；政策效果不及預(yù)期；行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇。