>> 交銀國際-汽車行業(yè)：2026年1月季節(jié)性淡季致內(nèi)需承壓，靜待地方政策落地與需求回補-260202
| 上傳日期： |
2026/2/2 |
大?。?/td>
| 295KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳慶，李柳曉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
1月新能源汽車銷售環(huán)比下滑。受補貼政策及購置稅調(diào)整的雙重影響，2026年1月多數(shù)新能源乘用車企銷量實現(xiàn)同比增長，但環(huán)比下滑明顯，其中9家車企銷量同/環(huán)比-5.7%/-43.9%。
比亞迪：乘用車1月乘用車銷量205,518臺，同/環(huán)比-30.7%/-50.4%。其中王朝+海洋合計銷量177,522臺，方程豹銷量達21,581臺，騰勢銷售6,002臺；仰望銷售413臺。盡管中國內(nèi)地銷量短暫承壓，但出海業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，1月出口同比+43.3%至100,009臺，海外銷量占比提升至47.6%，有效抵消了中國內(nèi)地市場的波動。
蔚來汽車：1月交付新車27,182臺，同/環(huán)比+96.1%/-43.5%，其中全新ES8當月交付17,646臺。蔚來于1月28日正式向用戶推送了“蔚來世界模型NWM”全新版本，大幅提升了全場景主動安全與智能駕駛體驗。此外，針對部分車型推出的7年超低息購車方案，緩解了購車門檻提升的壓力。
小鵬汽車：1月交付新車20,011臺，同/環(huán)比-34.1%/-46.6%。1月小鵬X9單月交付4,219臺，同比增長413.9%。小鵬自研第二代VLA，將于1季度正式向用戶推送。
零跑汽車：1月交付新車32,059臺，同/環(huán)比+27.4%/-46.9%。零跑正加速擴充產(chǎn)品矩陣，其A系列首款車型“A10”定位入門級純電SUV，起售價有望下探至10萬元（人民幣，下同）以內(nèi)，計劃于2026年上半年正式上市交付，將填補零跑在微型/小型SUV市場的空白。D系列聚焦30萬元級的高端市場，計劃2026年4月上市。
理想汽車：1月交付新車27,668輛，同/環(huán)比-7.5%/-37.5%。受產(chǎn)品周期影響，理想1月表現(xiàn)略顯疲軟。目前，市場正密切關(guān)注理想后續(xù)純電序列的布局及L系列的改款動作，預(yù)計在后續(xù)會有更明確的市場應(yīng)對策略出臺。
小米汽車：1月交付量超過39,000臺，同/環(huán)比約+95%/-22%。新SU7已于1月7日開啟預(yù)售，并在智駕硬件與舒適性配置上進行了全面升級，計劃于2026年4月正式上市。
投資啟示：1Q26車市受季節(jié)性淡季與前期消費透支的雙重影響，整體表現(xiàn)平淡。盡管以舊換新政策的延續(xù)對年初預(yù)期形成支撐，但受限于15萬元以內(nèi)車型補貼力度退坡，消費者觀望情緒加劇，傾向于等待地方補貼細則落地，致使年初部分購車需求延后釋放。近日上海市汽車置換更新補貼細則發(fā)布，隨著各地相關(guān)政策落地，車市有望逐步回暖。個股方面，建議關(guān)注：小鵬汽車（9868 HK/XPEVUS/買入）全新P7/增程車型陸續(xù)上市，同時海外本地化生產(chǎn)逐步落地，帶動銷量和毛利率提升；吉利汽車（175 HK/買入）私有化極氪后推動內(nèi)部資源整合；比亞迪（1211 HK/買入）海外產(chǎn)能進入放量期，海外銷量的高增長有望進一步優(yōu)化公司整體利潤結(jié)構(gòu)。
|
|
