>> 大同證券-造紙行業(yè)周報：企業(yè)提價共振，行業(yè)出口向好-260202
| 上傳日期： |
2026/2/3 |
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| 885KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
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| 評級： |
看好 |
作者： |
楊素婷 |
| 行業(yè)名稱： |
造紙 |
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核心觀點
紙品提價范圍擴大，價格穩(wěn)中有支撐：本周紙品價格整體平穩(wěn)，瓦楞紙企業(yè)因成本壓力調(diào)漲30-50元/噸，白卡紙春節(jié)后200元/噸提價計劃落地概率高，箱板紙、白板紙價格保持穩(wěn)定。紙企春節(jié)停機檢修減少供應，疊加下游包裝需求回暖，為紙價提供支撐，行業(yè)盈利修復邏輯持續(xù)強化。
紙漿庫存微升價格回調(diào)，供需格局相對平穩(wěn)：紙漿期貨庫存升至14.24萬噸（周增2893噸），期貨收盤價下降50元/噸至5286元/噸；國內(nèi)漂針漿、漂闊漿均價小幅下降，國際紙漿價格保持平穩(wěn)。短期價格波動不改變供需緊平衡底色，成本端對紙品盈利的壓力逐步緩解。
出口表現(xiàn)亮眼，政策產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)力：2025年生活用紙、吸收性衛(wèi)生用品、濕巾出口量分別增長25.00%、10.43%、20.91%，出口優(yōu)勢持續(xù)凸顯；政策層面廣西明確2030年產(chǎn)能目標，產(chǎn)業(yè)端國產(chǎn)化裝備突破與港口物流優(yōu)化，行業(yè)向“規(guī)模化、國際化、綠色化”轉(zhuǎn)型步伐加快。
當前板塊處于“盈利修復+長期成長”關(guān)鍵階段，建議聚焦“提價彈性+出口/政策受益”雙主線。一方面，把握紙品提價主線，瓦楞紙漲價落地、白卡紙春節(jié)后提價概率高，疊加停機減供，龍頭企業(yè)短期盈利彈性顯著；另一方面，布局出口與政策受益標的，生活用紙、衛(wèi)生用品出口高增，廣西產(chǎn)能規(guī)劃與國產(chǎn)化裝備突破，具備出口優(yōu)勢與產(chǎn)能布局的企業(yè)長期成長空間廣闊。
風險提示
需求不及預期風險，原材料價格波動風險，政策落地偏差風險。
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