>> 東北證券-金固股份(002488)深耕車輪制造30年，向“新材料科技平臺”戰(zhàn)略升級-260202
| 上傳日期： |
2026/2/2 |
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| 2004KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊占魁 |
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報告摘要：
公司自研阿凡達鈮微合金，開啟高性能輪轂新時代。
公司潛心十年研發(fā)，推出革命性新材料——阿凡達鈮微合金，開啟高性能輪轂新時代。阿凡達鈮微合金具有強度高、韌性好、成本低、碳排放量低的優(yōu)點，是傳統(tǒng)鋼制車輪和鋁合金車輪的替代品，能夠有效實現(xiàn)減重、降本、降碳的效果，具有廣泛的應(yīng)用場景，目前已在車輪行業(yè)大規(guī)模量產(chǎn)應(yīng)用。同時，公司加速機器人等新興市場布局，正從“單一產(chǎn)品供應(yīng)商”向“新材料科技平臺”的戰(zhàn)略升級。
輪轂主業(yè)：加速產(chǎn)能擴張，客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，海外業(yè)務(wù)有望高增
公司產(chǎn)能擴張速度迅猛：通過在國內(nèi)多地（杭州、合肥、南寧等）及海外（如泰國）建設(shè)阿凡達新產(chǎn)線，為業(yè)績增長提供堅實保障；客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化：在國內(nèi)市場，公司與比亞迪、奇瑞、長安等主流車企的合作持續(xù)深化，市場份額穩(wěn)步提升。海外市場：公司已獲得包括某全球龍頭車企在內(nèi)的多個重磅定點項目，其中美國某項目在前五年的銷售額預(yù)計就達1.58億美元，泰國工廠的投產(chǎn)將加速國際業(yè)務(wù)增長。
阿凡達鈮微合金橫向擴展至兩輪車和機器人領(lǐng)域，打造第二增長極
?。?）兩輪車：公司順應(yīng)兩輪車“限塑令”新規(guī)，將成熟于四輪車領(lǐng)域的技術(shù)與經(jīng)驗平移至兩輪車車輪市場，同時拓展車身結(jié)構(gòu)等關(guān)鍵部件，搶占這一潛力廣闊的藍海市場。公司與九號科技公司簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，切入電動兩輪車新興市場，或在未來貢獻顯著業(yè)績。
?。?）機器人：機器人核心零部件對材料的輕量化、強度及耐久性具有較高要求。公司憑借獨有的阿凡達鈮微合金材料以及在汽車輕量化領(lǐng)域積累的研發(fā)能力、成型工藝與工程經(jīng)驗，與機器人產(chǎn)業(yè)對關(guān)鍵零部件的技術(shù)需求高度契合，有望將阿凡達鈮微合金等新材料解決方案快速導(dǎo)入機器人產(chǎn)業(yè)鏈，形成新的業(yè)務(wù)增長極。在具身智能機器人方向，公司正持續(xù)推動阿凡達鈮微合金等新材料橫向應(yīng)用落地，已與智元機器人、鹿明機器人、智身科技等企業(yè)建立合作關(guān)系。
盈利預(yù)測與投資評級：考慮到公司正從“單一產(chǎn)品供應(yīng)商”向“新材料科技平臺”的戰(zhàn)略升級，主業(yè)輪轂產(chǎn)能加速釋放，兩輪車和機器人或成為第二增長曲線，我們預(yù)計2025-2027年公司實現(xiàn)歸母凈利潤0.67/2.41/4.60億元，對應(yīng)PE為177.20X/49.57X/25.97X，維持“增持”評級。
風險提示：原材料價格波動風險；在研項目的研發(fā)進度不及預(yù)期風險；下游應(yīng)用不及預(yù)期風險；業(yè)績預(yù)測和估值判斷不及預(yù)期的風險
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