>> 銀河期貨-油脂日報-260204
| 上傳日期： |
2026/2/4 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張盼盼 |
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基本面分析
國際市場：路透社周三公布的一項調(diào)查顯示，由于季節(jié)性生產(chǎn)放緩期間出口激增，馬來西亞棕櫚油庫存將在1月份結(jié)束連續(xù)10個月的增長勢頭。棕櫚油庫存預(yù)計將降至291萬噸，較12月份下降4.64%。預(yù)計棕櫚油產(chǎn)量將下降12%至161萬噸，這將是連續(xù)第三個月下降。但仍有可能成為2019年以來1月份產(chǎn)量最高的月份。棕櫚油出口預(yù)計將增長7.48%，達到142萬噸，連續(xù)第二個月增長。
國內(nèi)市場（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價有所反彈。截至2026年1月30日（第5周），全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存70.14萬噸，環(huán)比上周減少4.09萬噸，減幅5.51%，棕櫚油處于歷史同期中性水平。產(chǎn)地報價穩(wěn)中有降，盤面進口利潤倒掛170左右?；罘€(wěn)中偏弱運行，現(xiàn)貨市場成交量小幅增加，下游按需采購，關(guān)注后期國內(nèi)買船及到港情況。短期棕櫚油受外圍因素影響出現(xiàn)大幅回調(diào)，不過回調(diào)較快，可能會出現(xiàn)一定的反彈，可考慮反彈后逢高短空或靜待回調(diào)結(jié)束繼續(xù)逢低多，整體仍維持寬幅震蕩。
今日豆油期價震蕩小幅收漲。上周油廠大豆實際壓榨量229.61萬噸，開機率為63.16%，較前一周有所增加。截至2026年1月30日，全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存94.68萬噸，環(huán)比上周減少0.92萬噸，降幅0.96%。目前豆油持續(xù)小幅去庫，但處于歷史同期偏高水平，豆油基差偏穩(wěn)運行。油廠壓榨節(jié)奏持續(xù)推升，下游節(jié)前備貨需求增加，周提貨量。整體上豆油庫存或?qū)⑿》欤珟齑嬲w仍不缺。基本面上，國內(nèi)豆油供應(yīng)充足，缺乏矛盾，盤面上短期豆油跟隨棕櫚油震蕩。
今日菜油期價震蕩小幅收漲。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為0.2萬噸，開機率0.53%，截止到2026年01月30日，沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存為5.8萬噸，較上周減少0.2萬噸。截至2026年1月30日，沿海菜油庫存24.2萬噸，環(huán)比減少1萬噸，處于歷史同期較為中性水平，但庫存持續(xù)邊際去庫中。歐洲菜油FOB報價持穩(wěn)1030美元附近，歐菜油進口利潤倒掛有所擴大至-1300附近。短期國內(nèi)菜油可流通現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，支撐基差走勢。短期菜油維持小幅去庫節(jié)奏，實際可流通庫存偏緊支撐近月基差，此前進口成本較高，對菜油價格也存在一定支撐，在油脂繼續(xù)回調(diào)時菜油也將跟隨回調(diào)，但下方仍有支撐預(yù)計回落空間有限，目前國內(nèi)菜油仍受政策端擾動，繼續(xù)關(guān)注菜籽進口政策的變化。
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