>> 銀河期貨-油脂日報-260205
| 上傳日期： |
2026/2/5 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張盼盼 |
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基本面分析
國際市場：據(jù)馬來西亞棕櫚油協(xié)會（MPOA）發(fā)布的數(shù)據(jù)，馬來西亞1月棕櫚油產(chǎn)量預估減少14%，至157萬噸。其中馬來半島減少16.65%，沙巴減少8.96%，沙撈越減少17.07%，婆羅洲減少11.09%。
國內(nèi)市場（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價震蕩小幅收跌。截至2026年1月30日（第5周），全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存70.14萬噸，環(huán)比上周減少4.09萬噸，減幅5.51%，棕櫚油處于歷史同期中性水平。產(chǎn)地報價穩(wěn)中有降，盤面進口利潤倒掛170左右?；罘€(wěn)中偏弱運行，現(xiàn)貨市場成交量小幅增加，下游按需采購，關(guān)注后期國內(nèi)買船及到港情況。短期棕櫚油仍維持寬幅震蕩，可考慮反彈后逢高短空或靜待回調(diào)結(jié)束繼續(xù)逢低多。
今日豆油期價震蕩小幅收跌。上周油廠大豆實際壓榨量229.61萬噸，開機率為63.16%，較前一周有所增加。截至2026年1月30日，全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存94.68萬噸，環(huán)比上周減少0.92萬噸，降幅0.96%。目前豆油持續(xù)小幅去庫，但處于歷史同期偏高水平，豆油基差偏穩(wěn)運行。油廠壓榨節(jié)奏持續(xù)推升，下游節(jié)前備貨需求增加，周提貨量。整體上豆油庫存或?qū)⑿》?，但庫存整體仍不缺?；久嫔?，國內(nèi)豆油供應(yīng)充足，缺乏矛盾，盤面上短期豆油跟隨棕櫚油震蕩。
今日菜油期價震蕩小幅收跌。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為0.2萬噸，開機率0.53%，截止到2026年01月30日，沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存為5.8萬噸，較上周減少0.2萬噸。截至2026年1月30日，沿海菜油庫存24.2萬噸，環(huán)比減少1萬噸，處于歷史同期較為中性水平，但庫存持續(xù)邊際去庫中。歐洲菜油FOB報價持穩(wěn)1030美元附近，歐菜油進口利潤倒掛有所擴大至-1300附近。近日國內(nèi)采購加菜籽較多，遠月可能存在一定的供應(yīng)壓力，不過短期菜油維持小幅去庫節(jié)奏，實際可流通庫存偏緊支撐近月基差，此前進口成本較高，對菜油價格也存在一定支撐，目前國內(nèi)菜油仍受政策端擾動，繼續(xù)關(guān)注菜籽進口政策的變化。
策略推薦：
1.單邊：臨近假期資金或獲利了結(jié)，情緒有望回落，油脂存在回調(diào)需求，可考慮逢高輕倉試空，或靜待回調(diào)后逢低多，整體仍維持寬幅震蕩。
2.套利：Y59可考慮逢高反套。
3.期權(quán)：觀望(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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