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核心觀點
　　“分析師預期修正增強選股策略”從2021年1月開始樣本外跟蹤，截至2026年1月，累計絕對收益118.79%，累計超額中證500收益64.84%?！靶袠I(yè)輪動組合”從2022年年初開始樣本外跟蹤，截至2026年1月，累計絕對收益49.52%，累計超額收益29.09%?！皽?00指數(shù)增強策略”從2009年6月至2026年1月，組合年化收益9.06%，相對滬深300指數(shù)的年化超額收益為6.59%，超額最大回撤-10.67%。
　　分析師預期修正選股策略效果跟蹤
　　2009年7月31日至2026年1月30日，組合累計絕對收益1593%，相對中證全指累計超額收益948%。另外，從2019年7月開始樣本外跟蹤（專題報告數(shù)據截至2019年8月），截至2026年1月底，累計絕對收益224.92%，累計超額收益123.02%，樣本外跟蹤78個月只有23個月超額收益為負，月度勝率71%，回撤為-10.1%。
　　分析師預期修正增強選股策略效果跟蹤
　　從2010年1月至2026年（截至1月底）16年時間，組合年化收益27.31%，相對中證500指數(shù)的年化超額收益為22.32%。另外，從2021年1月開始樣本外跟蹤，截至2026年1月底，累計絕對收益118.79%，累計超額中證500收益64.84%，樣本外跟蹤61個月只有23個月超額收益為負，月度勝率63%，回撤為-11.30%。
　　“預期雙擊”組合選股策略和行業(yè)輪動策略效果跟蹤
　　“選股策略”從2010年1月至2026年（截至1月底）16年時間，組合年化收益25.38%，相對中證500指數(shù)的年化超額收益為20.45%?！靶袠I(yè)輪動策略”從2010年1月至2026年（截至1月底）16年時間，組合年化收益11.96%，相對行業(yè)等權指數(shù)的年化超額收益為6.12%。另外，從2022年年初開始樣本外跟蹤，截至2026年1月底，累計絕對收益49.52%，累計超額收益29.09%，樣本外跟蹤49個月僅有20個月超額收益為負，月度勝率59%，回撤為-9.00%。我們基于最新2026年1月底的數(shù)據進行行業(yè)選擇，“預期雙擊”組合行業(yè)輪動所選的五個行業(yè)分別為交通運輸、有色金屬、銀行、消費者服務、電子。
　　分析師預期指數(shù)增強策略效果跟蹤
　　“滬深300指數(shù)增強策略”從2009年6月至2026年1月底，組合年化收益9.06%，相對滬深300指數(shù)的年化超額收益為6.59%，超額最大回撤-10.67%。“中證500指數(shù)增強策略”從2010年1月至2026年1月底，組合年化收益13.64%，相對中證500指數(shù)的年化超額收益為9.08%，超額最大回撤-6.69%。
　　風險提示
　　研究均基于歷史數(shù)據，對未來投資不構成任何建議。文中的因子分析均是以歷史數(shù)據進行計算和分析的，未來存在失效的可能性。市場的系統(tǒng)性風險、政策變動風險等市場不確定性均會對策略產生較大的影響。另外，本報告聚焦于因子的構建和效果，因此對市場及相關交易做了一些合理假設，但這樣可能會導致基于模型所得出的結論并不能完全準確地刻畫現(xiàn)實環(huán)境，在此可能會與未來真實的情況出現(xiàn)偏差。而且數(shù)據源通常存在極少量的缺失值，會弱微增加模型的統(tǒng)計偏誤。