>> 中誠信國際-中國汽車行業(yè)展望，2026年2月-260206
| 上傳日期： |
2026/2/6 |
大小： |
2145KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
湯夢琳，劉紫萱，鄭皓月 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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以舊換新政策延續(xù)將持續(xù)釋放政策紅利，加之車企可依托技術(shù)與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢實現(xiàn)出口放量，預期2026年汽車行業(yè)產(chǎn)銷量仍將高位運行，但新能源購置稅政策退坡、出口面臨挑戰(zhàn)等將令我國汽車行業(yè)面臨較大的增長壓力；在新能源轉(zhuǎn)型深化、市場秩序持續(xù)改善的雙重支撐下，預期車企整體財務基本面保持平穩(wěn)，償債壓力處于可控區(qū)間。
中國汽車行業(yè)展望維持穩(wěn)定，中誠信國際認為，未來12~18個月該行業(yè)總體信用質(zhì)量不會發(fā)生重大變化。
核心觀點
中誠信國際關(guān)注到，2025年以來，我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，以舊換新、報廢更新、新能源汽車購置稅全額免征等政策帶動效應顯著，疊加出口延續(xù)增長勢頭，新能源汽車需求進一步釋放，汽車整體產(chǎn)銷量超預期增長，但由于價格戰(zhàn)拖累利潤，行業(yè)呈現(xiàn)增收不增利態(tài)勢，部分現(xiàn)金流緊張、資產(chǎn)負債率高、造血能力弱的車企已出現(xiàn)淘汰跡象，且新能源車的快速發(fā)展對競爭格局產(chǎn)生影響，自主品牌乘用車市場占有率持續(xù)提升，合資品牌仍面臨一定轉(zhuǎn)型困境。
中誠信國際預計，2026年我國車企仍可憑借技術(shù)與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢實現(xiàn)出口放量，以舊換新等政策延續(xù)亦將拉動內(nèi)需，但在政策紅利集中釋放透支需求、新能源購置稅政策退坡、地緣政治不確定性高、經(jīng)貿(mào)斗爭加劇、前期高基數(shù)等因素共同影響下，行業(yè)銷量增速將有所放緩。自主品牌和加快轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)燃油車企業(yè)將擁有更好的財務表現(xiàn)，行業(yè)表現(xiàn)進一步分化?！胺磧?nèi)卷”的提出遏制了無序降價，乘用車行業(yè)促銷與降價整體回歸理性，在新能源轉(zhuǎn)型深化、市場秩序持續(xù)改善的雙重支撐下，預期行業(yè)整體信用水平維持穩(wěn)定。需持續(xù)關(guān)注合資品牌的轉(zhuǎn)型成效及盈利修復情況、市場秩序改善情況及其對企業(yè)盈利及資金儲備的中長期影響。
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