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股指期貨方面，領(lǐng)漲行業(yè)再度切換。周四權(quán)益市場偏暖為主，雙創(chuàng)風(fēng)格領(lǐng)漲，中證500、中證1000表現(xiàn)次之，電子、電新、計算機活躍，領(lǐng)漲行業(yè)切換至成長。與此同時，關(guān)注到A股、港股表現(xiàn)割裂，恒生科技下跌，部分資金擔(dān)心港股節(jié)日期間拖累A股的可能性。從港股回撤原因來看，與多方面因素有關(guān)，一是2月港股IPO提速，影響微觀流動性，二是科技股面臨外賣等事件沖擊，三是日韓等亞太市場近期強勢，不排除資金分流的可能。對于前述猜測，目前認為可能性偏低，一方面，港股相較前高已累積一定跌幅，與美股走勢有脫敏的可能性，另一方面，美元指數(shù)上行勢頭止住，流動性層面利于配置。綜上，仍建議配置IM多單。
　　股指期權(quán)方面，續(xù)持買權(quán)防御為主。昨日權(quán)益指數(shù)震蕩整理。期權(quán)方面，各個品種市場成交額有所反彈，但相較于前兩周市場波動下的流動性升溫，本周期權(quán)交投量能依舊相對平穩(wěn)。隱含波動率日內(nèi)走勢整體偏強，考慮到節(jié)假日和行權(quán)日的臨近，期權(quán)端的主體觀點保持不變，仍建議續(xù)持買權(quán)防御為主。需要說明的是，此時建議買權(quán)對沖并不意味著看空，而是對整體持倉的系統(tǒng)性風(fēng)險進行保護。
　　國債期貨方面，止盈動力或有所上升。昨日央行在公開市場操作中仍較為積極，繼續(xù)開展14天期逆回購操作，且7天期逆回購操作規(guī)模也較高，資金繼續(xù)呈現(xiàn)明顯凈投放，并對債市多頭情緒有所支撐。不過也值得注意的是，伴隨近期債市的持續(xù)走強，以及春節(jié)臨近，多頭止盈動力可能也有所上升。尤其是超長端考慮其受影響因素較多，情緒或波動較大，以及市場對供給等擔(dān)憂情緒或仍未完全消退，止盈動力上升或更為明顯。另外近期現(xiàn)券方面，債市利率來到關(guān)鍵點位附近，雖然10Y國債利率有所突破，但是短期市場進一步博弈動力或未必繼續(xù)明顯增強。整體上看，中期來說，央行貨幣政策或?qū)⑦M一步發(fā)力，以及寬貨幣預(yù)期可能對債市多頭情緒有所支撐。而短期來看，伴隨近期債市的持續(xù)反彈，以及供給等擔(dān)憂或仍未完全消退，多頭止盈動力或有所上升，債市整體或偏震蕩。
　　風(fēng)險因子：1）增量資金不足；2）期權(quán)市場流動性不及預(yù)期；3）供給超預(yù)期；4）股市上漲超預(yù)期；5）貨幣政策不及預(yù)期。