>> 華泰期貨-化工周報(bào)：輪胎廠逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)-260223
| 上傳日期： |
2026/2/23 |
大小： |
4255KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰，陳莉 |
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無限制-登錄即可下載 |
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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
原料與價(jià)差：泰國(guó)膠水62.30泰銖/公斤（+0.30），泰國(guó)杯膠55.00泰銖/公斤（+0.00），云南膠水14200元/噸（-100），海南膠水13900元/噸（+0），RU基差-165元/噸（+35），NR基差499元/噸（+112），BR基差-5元/噸（+160）。
現(xiàn)貨：云南產(chǎn)全乳膠上海市場(chǎng)價(jià)格16150元/噸，較前一日變動(dòng)+0元/噸。青島保稅區(qū)泰混15320元/噸，較前一日變動(dòng)+0元/噸。青島保稅區(qū)泰國(guó)20號(hào)標(biāo)膠1980美元/噸，較前一日變動(dòng)+0美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號(hào)標(biāo)膠1925美元/噸，較前一日變動(dòng)+0美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價(jià)格12800元/噸，較前一日變動(dòng)+0元/噸。
供應(yīng)方面：天然橡膠青島港口入庫(kù)率7.58%（+1.94%），其中一般貿(mào)易入庫(kù)率8.42%（+2.89%），保稅庫(kù)入庫(kù)率3.17%（-3.05%）；高順順丁開工率79.63%（+0.76%），高順順丁產(chǎn)量31972噸（31972）。
生產(chǎn)利潤(rùn)：泰國(guó)STR20#生產(chǎn)毛利為-657.00元/噸（+0.00），泰國(guó)RSS3生產(chǎn)毛利為524.00元/噸（+0.00）;順丁橡膠生產(chǎn)毛利為-309元/噸（+0），碳四抽提法丁二烯生產(chǎn)毛利為3085.05元/噸（+0.00）。
需求方面：全鋼胎開工率40.55%（-19.90%），半鋼胎開工率56.40%（-16%）。山東省全鋼胎庫(kù)存天數(shù)為47.88天（-0.09），山東省半鋼胎庫(kù)存天數(shù)為44.41天（-0.83）。
庫(kù)存：青島港口天然橡膠庫(kù)存為噸606757（+15068），天然橡膠社會(huì)庫(kù)存為噸1296555（+15673），上海期貨交易所RU庫(kù)存為112570噸（+500），NR期貨庫(kù)存為50803噸（-201）
上游丁二烯港口庫(kù)存36600噸（-1800）；順丁橡膠生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存27800噸（+700）；順丁橡膠貿(mào)易商庫(kù)存6110噸（+80）。
市場(chǎng)分析
天然橡膠：海外天然橡膠供應(yīng)步入季節(jié)性淡季，或?qū)⒗^續(xù)抬升海外原料價(jià)格，橡膠成本端支撐仍較強(qiáng)。本周國(guó)內(nèi)輪胎廠將逐步復(fù)工，開工率重新回升，但因終端內(nèi)銷仍處于淡季，預(yù)計(jì)開工率水平將在3月初恢復(fù)至正常。國(guó)內(nèi)到港量或呈現(xiàn)階段性回升，國(guó)內(nèi)累庫(kù)格局將延續(xù)，短期對(duì)國(guó)內(nèi)天然橡膠價(jià)格上方有壓制。
丁二烯橡膠：目前上游檢修裝置少疊加華北部分民營(yíng)裝置提負(fù)荷，順丁橡膠供應(yīng)端仍呈現(xiàn)充裕格局。本周國(guó)內(nèi)輪胎廠將逐步復(fù)工，開工率將重新回升，需求環(huán)比改善。供應(yīng)端的壓制或使得順丁橡膠供需仍偏弱。上游丁二烯原料價(jià)格持穩(wěn)，成本端支撐仍存。
策略
RU及NR謹(jǐn)慎偏多。本周國(guó)內(nèi)輪胎廠將重新復(fù)工，開工率回升預(yù)期，海外供應(yīng)步入淡季，后期供需呈現(xiàn)改善局面疊加成本支撐，膠價(jià)或偏強(qiáng)運(yùn)行。
BR中性。假期期間原油價(jià)格上漲，但自身受供應(yīng)重新回升影響，丁二烯價(jià)格持穩(wěn)，順丁橡膠成本端支撐仍存。順丁橡膠因自身供應(yīng)充裕，短期供需呈現(xiàn)偏弱格局。
風(fēng)險(xiǎn)
上游原料價(jià)格變化，國(guó)內(nèi)外橡膠主產(chǎn)區(qū)天氣變化，國(guó)儲(chǔ)政策變化、需求預(yù)期變化。
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