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重要數(shù)據(jù)
　　鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，華東A00鋁價(jià)23390元/噸，較上一交易日變化230元/噸，華東鋁現(xiàn)貨升貼水-160元/噸，較上一交易日變化-40元/噸；中原A00鋁價(jià)23310元/噸，現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化-40元/噸至-240元/噸；佛山A00鋁價(jià)錄23470元/噸，較上一交易日變化260元/噸，鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化-5元/噸至-75元/噸。
　　鋁期貨方面：2026-02-24日滬鋁主力合約開(kāi)于23440元/噸，收于23550元/噸，較上一交易日變化175元/噸，最高價(jià)達(dá)23700元/噸，最低價(jià)達(dá)到23400元/噸。全天交易日成交118216手，全天交易日持倉(cāng)127637手。
　　庫(kù)存方面，截止2026-02-24，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存110.8萬(wàn)噸，較上一期變化21.6萬(wàn)噸，倉(cāng)單庫(kù)存282599噸，較上一交易日變化80204噸，LME鋁庫(kù)存471550噸，較上一交易日變化-2000噸。
　　氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格：2026-02-24SMM氧化鋁山西價(jià)格錄得2610元/噸，山東價(jià)格錄得2555元/噸，河南價(jià)格錄得2635元/噸，廣西價(jià)格錄得2670元/噸，貴州價(jià)格錄得2740元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得311美元/噸。
　　氧化鋁期貨方面：2026-02-24氧化鋁主力合約開(kāi)于2913元/噸，收于2829元/噸，較上一交易日收盤價(jià)變化6元/噸，變化幅度0.21%，最高價(jià)達(dá)到2913元/噸，最低價(jià)為2811元/噸。全天交易日成交252117手，全天交易日持倉(cāng)286192手。
　　鋁合金價(jià)格方面：2026-02-24保太民用生鋁采購(gòu)價(jià)格17400元/噸，機(jī)械生鋁采購(gòu)價(jià)格17800元/噸，價(jià)格環(huán)比昨日變化200元/噸。ADC12保太報(bào)價(jià)23200元/噸，價(jià)格環(huán)比昨日變化100元/噸。
　　鋁合金庫(kù)存：鋁合金社會(huì)庫(kù)存6.77萬(wàn)噸，廠內(nèi)庫(kù)存9.35萬(wàn)噸。
　　鋁合金成本利潤(rùn)：理論總成本22468元/噸，理論利潤(rùn)632元/噸。
　　市場(chǎng)分析
　　電解鋁：海外不確定擾動(dòng)仍然存在，一方面中東地緣危機(jī)升級(jí)，另一方面美國(guó)關(guān)稅仍存不確定性，特朗普前期關(guān)稅政策被裁定越權(quán)，而特朗普仍欲將關(guān)稅政策升級(jí)。國(guó)內(nèi)方面，供需平衡方面依舊在考驗(yàn)價(jià)格的向下傳導(dǎo)以及節(jié)后的消費(fèi)復(fù)蘇情況，春節(jié)前社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)幅度依舊超季節(jié)性。兩會(huì)即將召開(kāi)，關(guān)注情緒以及實(shí)際消費(fèi)能否帶動(dòng)下游的采購(gòu)熱情。長(zhǎng)期來(lái)看，宏觀降息以及海外擾動(dòng)依舊利多，對(duì)長(zhǎng)期消費(fèi)并不悲觀，但宏觀與微觀的驅(qū)動(dòng)時(shí)間差或可帶來(lái)套利機(jī)會(huì)，關(guān)注多鋁空鋁合金的套利策略。
　　氧化鋁：供應(yīng)端因北方氧化鋁廠持續(xù)壓產(chǎn)造成供應(yīng)過(guò)剩的壓力有所緩解，社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)幅度放緩，且由于保證長(zhǎng)單供應(yīng)需求而外購(gòu)氧化鋁的情況，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格有上漲趨勢(shì)，雖然電解鋁廠采購(gòu)意愿偏低，但貿(mào)易商的采購(gòu)意愿增加是的
　　現(xiàn)貨成交價(jià)格相對(duì)三網(wǎng)報(bào)價(jià)呈現(xiàn)明顯升水。廣西新增產(chǎn)能有投產(chǎn)預(yù)期，但若投產(chǎn)推遲仍有可能外購(gòu)氧化鋁以保障長(zhǎng)單供應(yīng)的可能，因此國(guó)內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)階段性現(xiàn)貨市場(chǎng)供給壓力緩解的情況，尤其是到期倉(cāng)單壓力減少。
　　策略
　　單邊：鋁：中性氧化鋁：中性鋁合金：中性。
　　套利：多鋁空鋁合金
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外政策超預(yù)期擾動(dòng)。2、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。3、海外礦石供應(yīng)出現(xiàn)新擾動(dòng)