>> 銀河期貨-白糖日報-260224
| 上傳日期： |
2026/2/24 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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行情研判
【重要資訊】
1.印度甘蔗壓榨季已進入最后階段，據印度全國合作糖廠聯合會(NFCSF)數據，截至2月14日，印度食糖產量已達2253萬噸，高于上一年度(2024/25榨季)同期的1978萬噸。本榨季全國共有534家糖廠參與壓榨，上一年度為532家;期間累計壓榨甘蔗2,41959億噸。截至2月14日，已有80家糖廠收榨。數據顯示，本榨季截至2月14日，印度前三大產糖邦--北方邦、馬哈拉施特拉邦和卡納塔克邦，產量占全國食糖總產量的87.48%。馬哈拉施特拉邦以898萬噸產量居首，上年度同期為681萬噸。北方邦緊隨其后產量為656萬噸，上年度同期為632.5萬噸，卡納塔克邦產量為417萬噸，高于上年度同期的372萬噸。
2.印度食品部長Sanjeev Chopra表示，盡管本年度食糖產量預期從3430萬噸下調至3300萬噸，但印度國內供應依舊充裕，國內消費量約為2900萬噸。他補充稱，印度食糖仍有過剩，盡管政府批準了200萬噸的出口量，但受出口比價問題影響，實際裝運量低于預期。印度中央政府于2月13日批準額外出口50萬噸食糖。消費者事務部表示，政府已決定允許有意向的糖廠在2025/26榨季出口這額外50萬噸食糖。此前，政府已于2025年11月14日發(fā)布命令，批準出口150萬噸食糖。
3．2025/26榨季截至2月15日，泰國累計甘蔗入榨量為6347.28萬噸，較去年同期的6793.3萬噸減少446.02萬噸，降幅6.57%；甘蔗含糖分12.53%，較去年同期的12.37%增加0.16%；產糖率為10.77%，較去年同期的10.573%增加0.197%；產糖量為683.56萬噸，較去年同期的718.23萬噸減少34.67萬噸，降幅4.83%。
4.自2025至2026年甘蔗榨季啟動以來，瑞麗出入境邊防檢查站已保障38.1萬余噸境外甘蔗快速通關，貨值突破2800萬元。其中，德宏州章鳳口岸就保障境外約25萬噸甘蔗入境，弄島、雷允、拉勐通道分別保障2.3萬噸、9.3萬噸、1.5萬噸，累計查驗貨運車輛9000余輛次。瑞麗邊檢站在章鳳口岸、弄島、雷允、拉勐等通道設置“潮汐崗”和“零等待通道”，為春節(jié)期間入境中國的境外替代種植甘蔗提供優(yōu)質高效服務，為中緬雙方跨境農業(yè)經濟合作的深化與拓展提供了堅實的通關保障。
【邏輯分析】
國際方面，巴西甘蔗壓榨幾乎接近結束，出口量下降，巴西糖對全球影響力下降，市場近期關注點轉移到北半球，目前北半球糖產大部分也處于增產周期。目前印度糖產雖然處于歷年同期高位，但是最近增幅明顯縮小，最終產量可能比市場預期略增，但是增幅預計較小。此外假期期間美國最高法院推翻特朗普全球關稅后可能令巴西得以向美國出口更多食糖和乙醇，美糖價格止跌后上漲。
國內市場，目前國內白糖正處于壓榨高峰期，且本榨季國內白糖產量大概率將增加且增幅不小，因此供應端有一定壓力。但是假期期間國際糖價上漲，因此預計鄭糖價格短期也有所上漲，但是大趨勢預計仍將維持底部震蕩趨勢。
【交易策略】
1.單邊：國際糖價預計短期將維持低位震蕩，假期期間國際糖價上漲，因此預計鄭糖價格開盤將有所上漲，但是大趨勢預計仍將維持底部震蕩趨勢。
2.套利：觀望。
3.期權：短期賣出看跌期權。
(劉倩楠投資咨詢證號：Z0014425；以上觀點僅供參考，不作為入市依據)
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