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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：2026-02-25，LME鉛現(xiàn)貨升水為-49.85美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日變化0元/噸至16525元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化100元/噸至-50.00元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化0元/噸至16600元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化0元/噸至16550元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化0元/噸至16600元/噸。鉛精廢價(jià)差較前一交易日變化0元/噸至0元/噸，廢電動(dòng)車電池較前一交易日變化100元/噸至9925元/噸，廢白殼較前一交易日變化100元/噸至10075元/噸，廢黑殼較前一交易日變化75元/噸至10275元/噸。
　　期貨方面：2026-02-25，滬鉛主力合約開于16655元/噸，收于16735元/噸，較前一交易日變化65元/噸，全天交易日成交67705手，較前一交易日變化12420手，全天交易日持倉71996手，手較前一交易日變化2284手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到16840元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到16650元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16715元/噸，收于16790元/噸，較昨日午后收盤上漲0.27%。
　　據(jù)SMM訊，昨日SMM1#鉛價(jià)較前一個(gè)交易日持平。河南地區(qū)持貨商對(duì)滬鉛2604合約貼水230-220元/噸或?qū)U2603合約貼水200-180元/噸報(bào)價(jià)，低價(jià)者少量出貨，個(gè)別持貨商對(duì)2604合約貼水150元/噸挺價(jià)出貨；湖南地區(qū)冶煉廠對(duì)SMM1#鉛升水20元/噸出售，處理春節(jié)假期庫存；廣東地區(qū)冶煉廠報(bào)價(jià)對(duì)SMM1#鉛升水100元/噸出廠。節(jié)后下游補(bǔ)庫積極性較差，仍以消化節(jié)前儲(chǔ)備的庫存為主，市場(chǎng)觀望情緒略顯濃厚。
　　庫存方面：2026-02-25，SMM鉛錠庫存總量為6.4萬噸，較上周同期變化1.01萬噸。截止2月25日，LME鉛庫存為286300噸，較上一交易日變化-25噸。
　　策略
　　謹(jǐn)慎偏空
　　春節(jié)前后鉛市呈現(xiàn)供需雙弱，庫存持續(xù)累高之格局。礦端加工費(fèi)穩(wěn)定，原生鉛與再生鉛開工率分化，再生鉛虧損持續(xù)；終端鉛蓄電池企業(yè)集中放假，消費(fèi)降至冰點(diǎn)，社會(huì)庫存刷新近5個(gè)月新高。節(jié)后再生鉛復(fù)產(chǎn)早于下游消化庫存，供需錯(cuò)配加劇。策略上，建議滬鉛主力合約在16350-16900元/噸區(qū)間高拋低吸，但節(jié)后首周仍建議以逢高賣出套保為主，關(guān)注16950元/噸壓力位，下方支撐位16300元/噸。現(xiàn)貨端暫緩備庫，等待貼水?dāng)U大至200元/噸以上再介入，重點(diǎn)關(guān)注元宵節(jié)后下游復(fù)工及去庫節(jié)奏。
　　期權(quán)：賣出看漲
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　有色板塊整體走強(qiáng)帶動(dòng)鉛價(jià)上升