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【市場回顧】
　　1、期貨市場：尿素期貨震蕩走弱，最終報(bào)收1838（-17/-0.92%）。
　　2、現(xiàn)貨市場：出廠價(jià)堅(jiān)挺，企業(yè)暫不收單，河南出廠報(bào)1780-1790元/噸，山東小顆粒出廠報(bào)1790-1810元/噸，河北小顆粒出廠1800-1830元/噸，山西中小顆粒出廠報(bào)1700-1740元/噸，安徽小顆粒出廠報(bào)1770-1780元/噸，內(nèi)蒙出廠報(bào)1630-1670元/噸。
　　【重要資訊】
　　【尿素】2月25日，尿素行業(yè)日產(chǎn)21.80萬噸，較上一工作日持平；較去年同期增加2.15萬噸；今日開工率92.57%，較去年同期87.35%上漲5.22%。
　　【邏輯分析】
　　主流地區(qū)出廠價(jià)堅(jiān)挺上漲，市場情緒平穩(wěn)，成交順暢，尿素企業(yè)限價(jià)收單。山東地區(qū)主流出廠報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，市場情緒表現(xiàn)尚可，工業(yè)復(fù)合肥開工率下滑，原料庫存充裕，成品庫存偏高，基層訂單稀少，剛需補(bǔ)貨為主，農(nóng)業(yè)剛需采購，貿(mào)易商低價(jià)采購，新單成交順暢，省內(nèi)尿素廠收單尚可，待發(fā)充裕，預(yù)計(jì)出廠報(bào)價(jià)堅(jiān)挺為主；河南地區(qū)市場情緒降溫，出廠報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，貿(mào)易商高價(jià)觀望，收單量下滑，但待發(fā)充裕，預(yù)計(jì)出廠報(bào)價(jià)堅(jiān)挺為主。交割區(qū)周邊區(qū)域出廠價(jià)堅(jiān)挺，區(qū)內(nèi)市場氛圍表現(xiàn)一般，東北地區(qū)需求平穩(wěn)，交投情緒尚可，農(nóng)業(yè)剛需采購，期現(xiàn)商和貿(mào)易商開始出貨，外發(fā)訂單量下滑，新單成交乏力，但待發(fā)充裕，預(yù)計(jì)出廠價(jià)暫穩(wěn)為主。綜合來看，國內(nèi)氣頭檢修裝置回歸，日均產(chǎn)量回升至2萬噸附近，供應(yīng)繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。國際市場價(jià)格堅(jiān)挺，印度再次招標(biāo)150萬噸，預(yù)計(jì)價(jià)格不低于500美元/噸，當(dāng)前國內(nèi)外價(jià)差依舊較大，但國內(nèi)暫無新增配額，整體影響有限。春節(jié)過后，中原地區(qū)及東北地區(qū)復(fù)合肥開工率依舊偏低，原料庫存整體較高，采購基本停滯。隨著氣頭裝置恢復(fù)，尿素供應(yīng)再度創(chuàng)新高，而復(fù)合肥廠開工率開始下滑，采購基本停滯，尿素企業(yè)庫存在春節(jié)前連續(xù)去庫之后，春節(jié)期間累庫速度加快，截至2026年2月25日，中國尿素企業(yè)總庫存量117萬噸，較節(jié)前大幅累庫34萬噸左右。春節(jié)后東北春耕及中原地區(qū)農(nóng)業(yè)和高氮肥陸續(xù)啟動(dòng)，需求難以證偽，尿素供需雙旺格局延續(xù)，初五之后，大顆粒需求強(qiáng)勁，出廠價(jià)堅(jiān)挺上漲，小顆粒表現(xiàn)堅(jiān)挺，隨著中原地區(qū)復(fù)合肥開工率開始緩慢回升，預(yù)計(jì)尿素延續(xù)堅(jiān)挺態(tài)勢運(yùn)行。當(dāng)前，各區(qū)域尿素企業(yè)出廠報(bào)價(jià)基本趨近氮協(xié)指導(dǎo)價(jià)格，重點(diǎn)關(guān)注政策動(dòng)態(tài)。
　　【交易策略】
　　1、單邊：觀望
　　2、套利：觀望
　　3、期權(quán)：觀望