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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　截至2026年2月26日，農(nóng)林牧漁板塊共79家上市公司發(fā)布2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，行業(yè)披露率為69%。利潤(rùn)表現(xiàn)分化，行業(yè)預(yù)盈率為57%，預(yù)增與預(yù)虧公司占比各有提升。從二級(jí)子行業(yè)來(lái)看，除林業(yè)與飼料板塊表現(xiàn)不佳外，其余板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，其中種植業(yè)及動(dòng)物保健板塊預(yù)盈率高企，養(yǎng)殖業(yè)公司在豬價(jià)下行周期加速分化，農(nóng)產(chǎn)品加工及漁業(yè)業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健。當(dāng)前生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能有望加速，建議關(guān)注具備成本優(yōu)勢(shì)的生豬養(yǎng)殖龍頭。
　　投資要點(diǎn)：
　　業(yè)績(jī)多數(shù)披露，利潤(rùn)表現(xiàn)分化：截至2026年2月26日，農(nóng)林牧漁行業(yè)共計(jì)114家A股公司，已有79家發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，行業(yè)披露率為69%，在消費(fèi)八大行業(yè)中排名居首。在所有已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司中，2025年農(nóng)林牧漁行業(yè)預(yù)計(jì)盈利的公司數(shù)量為45家，行業(yè)預(yù)盈率57%，在消費(fèi)八大行業(yè)中排行第四。分具體業(yè)績(jī)預(yù)告類型來(lái)看，行業(yè)業(yè)績(jī)分化，歸母凈利潤(rùn)較2024年預(yù)計(jì)有所增長(zhǎng)的公司占比由16%小幅提升至19%，同時(shí)有13%的公司扭虧為盈。虧損企業(yè)占比也有所提升，首次虧損公司占比由15%上升至20%，持續(xù)虧損公司占比由21%上升至23%。
　　子板塊普遍表現(xiàn)良好，種植業(yè)與動(dòng)物保健最優(yōu)：從披露率來(lái)看，全部子板塊披露率均過(guò)半，養(yǎng)殖業(yè)23家公司僅2家未披露年報(bào)預(yù)告，披露率超九成。從預(yù)盈率來(lái)看，多數(shù)板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，除林業(yè)板塊已披露業(yè)績(jī)公司全部預(yù)計(jì)虧損、飼料板塊預(yù)盈率僅46%外，其余板塊預(yù)盈率均過(guò)半。其中，種植業(yè)預(yù)盈率超70%，動(dòng)物保健、農(nóng)產(chǎn)品加工、養(yǎng)殖業(yè)及漁業(yè)預(yù)盈率分別為67%/62%/52%/50%。從子板塊預(yù)告類型占比來(lái)看，2025年種植業(yè)板塊與動(dòng)物保健板塊業(yè)績(jī)向好，預(yù)增公司占比均有所提升，同時(shí)各有21%/22%的公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；農(nóng)產(chǎn)品加工板塊與養(yǎng)殖業(yè)板塊表現(xiàn)分化，農(nóng)產(chǎn)品加工預(yù)增占比由29%提升至46%，但虧損占比由28%提升至38%；養(yǎng)殖業(yè)板塊預(yù)增占比由5%提升至10%，但虧損占比由20%提升至48%；飼料板塊表現(xiàn)不佳，過(guò)半公司預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)虧損。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)，成本上升風(fēng)險(xiǎn)，疫病防控風(fēng)險(xiǎn)，統(tǒng)計(jì)偏誤風(fēng)險(xiǎn)。