>> 華創(chuàng)證券-電力及公用事業(yè)行業(yè)重大事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)：綠電下游新需求不斷涌現(xiàn)，“電力+算力”為綠電打開全新增長空間-260228
| 上傳日期： |
2026/3/1 |
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| 959KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
吳一凡，霍鵬浩，吳晨玥 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
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事項(xiàng)：
國務(wù)院國資委日前提出積極擴(kuò)大算力有效投資，推進(jìn)“算力+電力”協(xié)同發(fā)展。上市公司層面，近期綠電與算力、儲(chǔ)能、綠醇等新型方向融合發(fā)展的案例不斷，強(qiáng)調(diào)綠電板塊的投資機(jī)會(huì)。
評(píng)論：
政策支持“電力+算力”協(xié)同發(fā)展，綠電直聯(lián)為數(shù)據(jù)中心供電保駕護(hù)航。據(jù)新華社2月11日消息，國務(wù)院國資委日前提出，中央企業(yè)要強(qiáng)化投資牽引，積極擴(kuò)大算力有效投資，推進(jìn)“算力+電力”協(xié)同發(fā)展，提升全鏈條數(shù)據(jù)治理能力，不斷夯實(shí)人工智能產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)底座。2025年5月，國家發(fā)展改革委國家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于有序推動(dòng)綠電直連發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》，創(chuàng)新新能源就近就地消納新模式，支持符合條件的風(fēng)光發(fā)電向用戶點(diǎn)對(duì)點(diǎn)供電，打通新能源消納“最后一公里”。根據(jù)國家能源局統(tǒng)計(jì)，目前全國有84個(gè)綠電直連項(xiàng)目已完成審批，新能源總裝機(jī)規(guī)模3259萬千瓦，綠電直連為數(shù)據(jù)中心供電持續(xù)保駕護(hù)航。
電算協(xié)同發(fā)展或解決新能源消納瓶頸，綠電企業(yè)有望迎來全新增長極。1）金開新能：參與烏蘭察布智算中心建設(shè)。烏蘭察布市人民政府網(wǎng)2月9日發(fā)布新聞，烏蘭察布市成功與金開新能、中國聯(lián)通等四家企業(yè)簽約，推動(dòng)多個(gè)智算中心項(xiàng)目正式落地。2）豫能控股：擬收購數(shù)據(jù)中心公司合盈數(shù)據(jù)。公司2月11日發(fā)布公告，目前正籌劃參股投資公司控股股東河南投資集團(tuán)有限公司下屬控股企業(yè)先天算力科技有限公司，并聯(lián)合河南投資集團(tuán)以先天算力為收購主體，收購鄭州合盈數(shù)據(jù)有限責(zé)任公司。3）甘肅能源：旗下新能源資產(chǎn)參與算力綠電聚合試點(diǎn)項(xiàng)目。公司甘肅慶陽東數(shù)西算產(chǎn)業(yè)園區(qū)綠電聚合試點(diǎn)項(xiàng)目一期工程100萬千瓦新能源項(xiàng)目首批風(fēng)電機(jī)組已于2026年1月30日并網(wǎng)發(fā)電。
AI帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心需求爆發(fā)，綠電有望迎來量價(jià)兩維度的改善。根據(jù)國家發(fā)展改革委《關(guān)于深入實(shí)施“東數(shù)西算”工程加快構(gòu)建全國一體化算力網(wǎng)的實(shí)施意見》，到2025年底，算力電力雙向協(xié)同機(jī)制初步形成，國家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠電使用占比超80%。當(dāng)前綠電運(yùn)營商面臨的主要困境為下游負(fù)荷不足帶來的消納困局同時(shí)帶來的電價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)，目前“電力+算力”的協(xié)同發(fā)展或?qū)砀嗟木G電需求，綠電有望迎來量、價(jià)兩維度的改善。
“綠電+儲(chǔ)能”、“綠電+綠醇”的新模式不斷涌現(xiàn)。1）晶科科技：積極參與儲(chǔ)能轉(zhuǎn)型。公司正嘗試從的光伏“建設(shè)-轉(zhuǎn)讓”切換至儲(chǔ)能“建設(shè)-轉(zhuǎn)讓”，根據(jù)公司公眾號(hào)，近日已與通遼市能源投資集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同打造蒙東地區(qū)以新型儲(chǔ)能為節(jié)點(diǎn)的智能化、數(shù)字化標(biāo)桿項(xiàng)目。2）嘉澤新能：布局綠電+綠醇項(xiàng)目。公司此前發(fā)布公告，后續(xù)將建設(shè)黑龍江省雞西市雞東縣30萬噸綠氫醇航油化工聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目，同時(shí)目前雞東縣30萬噸綠氫醇航油化工聯(lián)產(chǎn)工程配套生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目已獲得核準(zhǔn)。
投資建議：綠電下游新需求、新賽道不斷涌現(xiàn)，21年綠電行業(yè)見頂后當(dāng)前板塊估值處在歷史的相對(duì)底部，建議重視綠電板塊的投資機(jī)會(huì)。1）算力及數(shù)據(jù)中心的需求爆發(fā)也將帶來綠電需求的進(jìn)一步提升，有效緩解目前綠電行業(yè)的量價(jià)困境。綠電與算力的深度融合也有望為綠電運(yùn)營商帶來全新的商業(yè)模式探索。建議關(guān)注與算力深度融合的金開新能、豫能控股、甘肅能源，同時(shí)建議關(guān)注目前有優(yōu)質(zhì)風(fēng)光資產(chǎn)，潛在有望受益的地方性新能源平臺(tái)福能股份、中閩能源、江蘇新能、新天綠能等。2）儲(chǔ)能與綠醇的發(fā)展也為運(yùn)營商帶來全新發(fā)展機(jī)遇。儲(chǔ)能、綠醇需求同樣在持續(xù)提升，建議關(guān)注晶科科技、嘉澤新能等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期，數(shù)據(jù)中心建設(shè)不及預(yù)期、儲(chǔ)能及綠醇發(fā)展不及預(yù)期、綠電下游需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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