>> 廣發(fā)證券-非銀金融行業(yè)：AI助力金融公司降本增效，板塊波動后迎配置機遇-260301
| 上傳日期： |
2026/3/1 |
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| 1008KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳福，嚴漪瀾，唐關(guān)勇 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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核心觀點：
證券：十五五外資座談?wù)匍_，板塊波動迎配置機遇。本周滬深兩市日均成交額2.44萬億元（環(huán)比+15.60%），滬深兩融余額2.66萬億元（環(huán)比+0.82%）。（1）2026年2月27日，證監(jiān)會召開資本市場“十五五”規(guī)劃外資機構(gòu)座談會，將外資機構(gòu)訴求納入規(guī)劃編制全流程，錨定高質(zhì)量發(fā)展主線，推進高水平制度型開放，明確服務(wù)科創(chuàng)與新質(zhì)生產(chǎn)力，為證券行業(yè)劃定開放、專業(yè)化、投融資改革等機遇賽道，預(yù)期制度型開放提速、行業(yè)轉(zhuǎn)向能力導(dǎo)向、業(yè)務(wù)模式深度轉(zhuǎn)型。（2）中國證券業(yè)協(xié)會《中國證券業(yè)發(fā)展報告2025》披露，2024年證券行業(yè)IT總投入與人員順勢雙降，結(jié)構(gòu)向總部核心研發(fā)、核心運營環(huán)節(jié)優(yōu)化，頭部集中趨勢加劇，數(shù)字化轉(zhuǎn)型提質(zhì)，未來將步入結(jié)構(gòu)優(yōu)化常態(tài)，AI賦能成核心競爭賽道。AI發(fā)展助力降本增效，推動流量變局，但強化合規(guī)牌照價值，優(yōu)質(zhì)券商有望憑借AI投入鞏固競爭優(yōu)勢。增量資金入市趨勢不改，資本市場穩(wěn)定性提升下板塊兼具工具屬性，建議關(guān)注業(yè)績催化彈性以及國泰海通（A/H）、招商證券（AH）、華泰證券（A/H）、東方證券（A/H）、興業(yè)證券、中信證券（AH）等投資機會。
保險：短期股價波動不改長期基本面向好邏輯，險企中長期利費差有望改善，建議積極關(guān)注保險板塊。近期，OpenAI批準數(shù)字保險公司Tuio的財險報價應(yīng)用和保險比價平臺Insurify的車險報價應(yīng)用上架，市場擔(dān)憂AI沖擊保險核心產(chǎn)業(yè)鏈，由此引發(fā)韋萊韜悅（WTW.O）等保險經(jīng)紀股暴跌，國內(nèi)保險股或受情緒傳導(dǎo)影響有所回調(diào)?？紤]國內(nèi)保險業(yè)具備牌照壁壘和強監(jiān)管屬性，且上市險企在銷售、理賠、風(fēng)控、客服等全業(yè)務(wù)鏈條深化AI技術(shù)應(yīng)用，AI技術(shù)進步更有助于龍頭險企加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型以實現(xiàn)降本增效，優(yōu)化行業(yè)競爭格局。短期看，考慮26Q1春季躁動帶來權(quán)益市場上行，部分險企25H1業(yè)績基數(shù)較低，因此資產(chǎn)端有望驅(qū)動26Q1險企業(yè)績增長好于預(yù)期。中長期看，長端利率企穩(wěn)疊加權(quán)益市場上行驅(qū)動險企資產(chǎn)端改善，新單預(yù)定利率下調(diào)驅(qū)動存量負債成本迎拐點，報行合一優(yōu)化渠道成本，險企中長期利費差有望邊際改善。展望26年負債端看，居民存款搬家趨勢不改，分紅險浮動收益優(yōu)勢凸顯，頭部險企發(fā)揮綜合優(yōu)勢加快銀行總對總合作，銀保網(wǎng)點持續(xù)擴張驅(qū)動銀保渠道新單高增，個險和銀保開門紅均有望持續(xù)向好，報行合一和預(yù)定利率下調(diào)有利于價值率提升，2026年負債端有望延續(xù)較好增長態(tài)勢。個股建議關(guān)注：中國平安（A/H）、中國人壽（A/H）、中國太平（H）、新華保險（A/H）、中國太保（A/H）、中國人保（A）/中國人民保險集團（H）、中國財險（H）、友邦保險（H）。
港股金融：建議關(guān)注港股優(yōu)質(zhì)紅利股中國船舶租賃以及受益于流動性改善及政策優(yōu)化的香港交易所等。
風(fēng)險提示：資本市場大幅波動、行業(yè)競爭加劇、行業(yè)政策變動等。
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