>> 華聯(lián)期貨-股指月報：預(yù)計3月大盤仍以震蕩偏強(qiáng)為主-260301
| 上傳日期： |
2026/3/1 |
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| 3074KB |
| 格式： |
pdf 共50頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
段福林 |
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基本面觀點(diǎn)
回顧：2月大盤探底回升，呈現(xiàn)寬幅震蕩；四大指數(shù)表現(xiàn)不一，中小盤指數(shù)先抑后揚(yáng)表現(xiàn)上漲，繼續(xù)活躍。
風(fēng)格指數(shù)方面，2月風(fēng)格指數(shù)多數(shù)上漲，其中周期、成長、穩(wěn)定風(fēng)格指數(shù)漲幅居前，消費(fèi)風(fēng)格指數(shù)小幅上漲。申萬行業(yè)方面，2月申萬行業(yè)漲多跌少，其中綜合、鋼鐵、建筑材料、機(jī)械設(shè)備、軍工、煤炭等板塊領(lǐng)漲；傳媒、商業(yè)貿(mào)易、非銀金融、銀行等板塊小幅下跌。
經(jīng)濟(jì)：2026年1月制造業(yè)PMI為49.3%，較上月下降0.8個百分點(diǎn)；非制造業(yè)PMI為49.5%，較上月下降0.2個百分點(diǎn)。從分項(xiàng)來看，1月制造業(yè)PMI供需兩端回落，其中生產(chǎn)和新訂單回落分別1.1和1.6%；出廠價格繼續(xù)回升，突破了榮枯線。此外，中長期信貸增長率由2022年11月（10.21%）開始企穩(wěn)回升以來連續(xù)上升至2023年月5月高點(diǎn)(12.94%)，然后一直震蕩回落，截止2026年1月，連續(xù)31個月回落至5.41%，繼續(xù)下降。
政策：政治局定調(diào)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)，提振資本市場；國務(wù)院發(fā)布新國九條強(qiáng)勢投資者回報；央行創(chuàng)設(shè)二大新型貨幣政策工具；關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案正式發(fā)布，每年有望為A股新增八千億的長期資金。
業(yè)績：一季度A股業(yè)績有企穩(wěn)跡象，4月開始實(shí)施美國的對等關(guān)系提高了30%，二季度業(yè)績出現(xiàn)了回落，表現(xiàn)反復(fù)。三季度業(yè)績繼續(xù)企穩(wěn)回升。2025年三季度四大指數(shù)業(yè)績再次回升。
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