>> 方正證券-家用電器行業(yè)周報：家電AIDC表現(xiàn)強勁，白電3月排產(chǎn)平穩(wěn)-260301
| 上傳日期： |
2026/3/1 |
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| 958KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
羅岸陽，吳慧迪 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
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周投資觀點：
產(chǎn)業(yè)在線發(fā)布2026年3月三大白電排產(chǎn)數(shù)據(jù)。3月空冰洗排產(chǎn)合計總量為3911萬臺，較去年同期生產(chǎn)實績下降4.0%。整體排產(chǎn)呈現(xiàn)分化態(tài)勢，其中冰箱實現(xiàn)小幅增長，空調(diào)和洗衣機出現(xiàn)不同程度下滑?？傮w來看，3月白電排產(chǎn)下滑是春節(jié)錯期、排產(chǎn)期提前、政策邊際促進效應放緩等因素共同作用的結(jié)果。2025年國補政策在一季度廣泛鋪開導致當期基數(shù)較高，疊加2026年初市場對國補接續(xù)的不確定預期，抑制了部分消費需求。隨著節(jié)后復工復產(chǎn)推進、政策確定性接續(xù)及各促銷節(jié)點落地，二季度排產(chǎn)同比有望進一步回暖。
行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
1）本周家電板塊漲跌幅-0.4%，同期滬深300漲跌幅+1.1%，家電板塊跑輸大盤1.5pct，在申萬以及行業(yè)中排名26/31。本周在家電二級行業(yè)中，照明設備漲幅居前，周漲跌幅+4.0%，小家電（-1.0%）、家電零部件（-1.0%）下跌較大。
2）本周漲幅前五個股為民爆光電（+20.0%）、億田智能（+13.9%）、三星新材（+12.5%）、和晶科技（+11.9%）、ST德睿（+11.6%）；跌幅前五個股為三花智控（2050.HK）（-9.8%）、德昌股份（-5.3%）、極米科技（-4.7%）、海達爾（-4.2%）、三花智控（002050.SZ）（-4.2%）。
3）截至2026年2月27日，美元兌人民幣匯率中間價為6.92，相較上周同期-0.2%，相較年初-1.5%。海運運價下行，CCFI綜合指數(shù)相較上周同期-4.0%。
4） 2025年12月，全國住宅累計新開工面積同比-19.8%，累計竣工面積同比-20.2%，累計施工面積同比-10.3%，商品房累計銷售面積同比-8.7%。2025年12月當月住宅新開工面積同比-18.8%，竣工面積同比-20.6%，施工面積同比-48.0%，商品房銷售面積同比-16.6%。
投資建議：
本周家電AIDC全面爆發(fā)，建議關(guān)注：
?、俦啳h(huán)境(冷水機組)、鑫磊股份(磁懸浮機組)；②大元泵業(yè)(液冷泵)、儒競科技(變頻器+AIDC電源)、泰福泵業(yè)(液冷泵)；③盾安環(huán)境(管路件、閥)、三花智控(液冷板等)。另外建議關(guān)注民爆光電，照明主業(yè)增長穩(wěn)健，PCB鉆針業(yè)務市值彈性空間大。
同時建議關(guān)注受益于線下渠道回暖的格力電器、美的集團、海爾智家、海信視像、海信家電；受益于國補政策邊際銷售向好的TCL電子、比依股份、光峰科技。
風險提示：原材料價格上漲風險、需求不及預期風險、國際貿(mào)易形勢波動風險。
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