>> 銀河證券-通領科技(920187)新股報告：深耕汽車內飾領域，產品矩陣持續(xù)完善-260227
| 上傳日期： |
2026/3/2 |
大小： |
11351KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
范想想，張智浩 |
| 下載權限： |
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深耕汽車內飾賽道，產品服務矩陣完善。通領科技成立于2007年，公司致力于汽車內飾件的研發(fā)、生產及銷售，是一家集產品研發(fā)設計、模具自主開發(fā)、產品生產及銷售為一體的高新技術企業(yè)。公司的主要產品包括門板飾條、主儀表飾板、中控飾板等，主要應用于乘用車領域。公司實際控制人為項春潮、項建武、XIANGJIANWEN（項建文），公司股權結構穩(wěn)定。
公司業(yè)績總體穩(wěn)健，技術創(chuàng)新筑牢核心競爭力。2020-2025年公司的營業(yè)收入和歸母凈利潤的復合增長率分別為5.37%和14.38%，近年來公司業(yè)績增長總體穩(wěn)健。公司一直高度重視工藝技術創(chuàng)新及產品創(chuàng)新，經過多年的發(fā)展積累和研發(fā)創(chuàng)新，在產品設計、模具開發(fā)、工藝創(chuàng)新及智能化生產方面積累了大量經驗并形成了多項專利及核心技術，保持了較強的市場競爭力。
行業(yè)競爭加劇，公司技術及客戶優(yōu)勢凸顯。隨著全球汽車銷量、中國汽車出口量、乘用車配套內飾件市場規(guī)模的不斷攀升，以及行業(yè)下游對產品質量要求的愈發(fā)嚴格，汽車內飾件行業(yè)迎來規(guī)模化增長與高品質升級雙重機遇。行業(yè)競爭格局呈現集中化趨勢，下游整車廠競爭向上游傳導，對零部件供應商的技術創(chuàng)新、工藝迭代及品控能力提出更高要求。通領科技憑借127項專利構建技術壁壘，搭配獨立檢測實驗室與全流程品控體系保障產品品質；同時綁定30余家國內外頭部主機廠，形成全球化客戶布局，在行業(yè)升級浪潮中依托技術、品質與客戶優(yōu)勢構筑核心競爭力。
募投項目主要圍繞產能擴張和技術研發(fā)項目。根據招股說明書，公司計劃將4.11億元募集資金用于武漢通領沃德汽車內飾件生產項目（1.27億元）、上海通領智能化升級項目（1.10億元）、研發(fā)中心升級項目（0.79億元）及補充流動資金（0.95億元）。
可比公司：福賽科技的市盈率均值約為71倍，而常熟汽飾的市盈率僅約為15倍，或因為公司營收規(guī)模、和公司具體業(yè)務的差異導致?？紤]到公司致力于汽車內飾件的研發(fā)、生產及銷售，是一家集產品研發(fā)設計、模具自主開發(fā)、產品生產及銷售為一體的高新技術企業(yè)，并且經過多年的深耕積累，公司已經進入了諸如一汽大眾、北美大眾等30余家國內外主機廠的供應鏈體系，在業(yè)內積累了一定的知名度，與下游客戶保持了長期、穩(wěn)定的業(yè)務關系，可以持續(xù)關注公司。
風險提示：境外業(yè)務相關風險；進口地區(qū)貿易政策變動風險；汽車行業(yè)競爭加劇并向上游傳導的風險。
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