>> 華泰期貨-氯堿月報：搶出口最后窗口，關(guān)注宏觀預(yù)期與下游采購-260301
| 上傳日期： |
2026/3/1 |
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| 6139KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰，陳莉 |
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燒堿市場要聞與數(shù)據(jù)
價格方面：截至2026-02-27，燒堿期貨價格及基差：SH主力收盤價2125元/噸（ +1）；山東32%液堿基差-144元/噸（ +8）。
現(xiàn)貨價格：山東32%液堿報價636元/噸（+2）；山東50%液堿報價1020元/噸（+0）。
供應(yīng)方面：燒堿開工率84.90%，（-0.70%）；燒堿月度產(chǎn)量339.87萬噸，同比+4.60%，燒堿周度產(chǎn)量84.00萬噸（-1.18%），停車檢修造成的損失量為15.00萬噸（-3.23%）。
需求方面：主力下游氧化鋁開工率82.81%（-0.37%），氧化鋁周度產(chǎn)量178.70萬噸（-0.80），氧化鋁港口庫存22.20（+7.20）；印染華東開工率24.34%（+24.34%）；粘膠短纖開工率88.43%（+0.00%）；白卡紙開工率：76.81%（+1.15%）；闊葉漿開工率91.00%（+0.00%）。
進出口：液堿出口30.96萬噸，同比+2.88%，液堿進口0.01萬噸，同比+225.85%；固堿出口5.94萬噸，同比+57.34%；固堿進口0.07萬噸，同比-30.15%。
生產(chǎn)利潤方面：截至2026-02-27，山東氯堿綜合利潤（1噸燒堿+0.8噸液氯）265.09元/噸（+134.30），山東氯堿綜合利潤（1噸燒堿+1噸PVC）-247.71元/噸（+13.50），西北氯堿綜合利潤（1噸燒堿+1噸PVC）716.79元/噸（+0.00）。
庫存方面：國內(nèi)液堿廠庫庫存54.09萬噸（+9.80），片堿廠庫庫存4.40萬噸（+0.46）。
液氯方面：截至2026-02-27，山東液氯價格1元/噸（+151）；液氯下游環(huán)氧丙烷開工率79.62%（-0.07%），環(huán)氧氯丙烷開工率56.40%（-0.82%），二氯甲烷開工率82.84%（+0.29%），三氯甲烷周度產(chǎn)量3.15萬噸（+0.01）。
市場分析
部分貿(mào)易商及下游剛需補庫，燒堿現(xiàn)貨價格小幅提漲。部分液氯下游開工恢復(fù)，液氯價格提升，成本支撐減弱。
供應(yīng)端開工率小幅提升，同比高位。節(jié)中受物流受限及下游開工降低影響，山東、江蘇燒堿庫存累庫。需求端接貨情緒一般，氧化鋁廠部分檢修，開工小幅下降，且氧化鋁再提反內(nèi)卷導(dǎo)致遠期對燒堿需求預(yù)期下降，廣西氧化鋁投產(chǎn)進度延后，市場對燒堿采購情緒觀望。非鋁節(jié)前開工下降，春節(jié)期間采購行為減弱，節(jié)后開工回升，剛需采購增加。低價倉單對市場情緒有一定壓制，主力合約升水較多，后續(xù)關(guān)注氧化鋁開工動態(tài)、液氯價格波動及下游采購節(jié)奏。
策略
單邊：震蕩，關(guān)注液氯價格波動及下游采購節(jié)奏
跨期：SH04-05正套逢高止盈
跨品種：無
風險
液氯價格波動；裝置檢修動態(tài)；氧化鋁開工變化；下游采購節(jié)奏
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